企业股票日均换手率(Tover)
「企业股票日均换手率(Tover)」，覆盖 1990-2025 年，频率 年度，上市公司层级，含 14 个变量，样本量约 71,846。 参考苏冬蔚、熊家财(2013)的方法，以年内日均换手率(TOVER)衡量股票流动性，逐年对个股日频换手率(流通股本口径,即当日成交量/流通股本×100)取算术平
| 时间跨度 | 1990-2025 年 |
|---|---|
| 数据频率 | 年度 |
| 层级 | 上市公司 |
| 变量数 | 14 |
| 样本量 | 71,846 |
| 是否可合并 | 可与同主体数据集合并 |
字段字典
- Symbol [股票代码] — 6位股票代码
- StkName [证券简称] — 上市公司证券简称
- Year [年份] — 自然年度
- Province [省份] — 公司注册地所在省份
- ProvinceCode [省份代码] — 公司注册地省份行政区划代码
- City [城市] — 公司注册地所在城市
- CityCode [城市代码] — 公司注册地城市行政区划代码(6位)
- County [区县] — 公司注册地所在区县
- CountyCode [区县代码] — 公司注册地区县行政区划代码(6位)
- IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码(如C26、J66,按年度动态匹配公司当年所属行业)
- IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称(按年度动态匹配公司当年所属行业)
- TradingDays [年内交易天数] — 参考苏冬蔚、熊家财(2013,经济研究)的方法，计算公式为：年内该股有日换手率记录的交易日数，即日均换手率公式中的分母D。用作数据完整度判断，建议剔除该值过小(如小于30)的年度均值，以规避新上市、退市或转板前薄交易记录对年均换手率的污染。
- AverageTurnover [年内日均换手率] — 参考苏冬蔚、熊家财(2013,经济研究)的方法，计算公式为：年内每个交易日'当日成交量除以流通股本再乘以100'的算术平均值(单位:百分比)，即日均换手率TOVER。用作股票流动性研究变量，越大代表股票交易越活跃、流动性越强。
- AverageTurnoverFree [年内日均换手率(自由流通股)] — 参考苏冬蔚、熊家财(2013,经济研究)日均换手率方法的口径扩展，计算公式为：年内每个交易日'当日成交量除以自由流通股本再乘以100'的算术平均值(单位:百分比)。源论文采用流通股本口径(见核心字段年内日均换手率)，本字段改用自由流通股本作分母，属同一构念的稳健性度量。注意：1990年代早期股票因自由流通股本极小存在极端值，使用前建议缩尾处理。
常见问题
- 「企业股票日均换手率(Tover)」是什么数据集？
- 企业股票日均换手率(Tover)，隶属市场交易数据。参考苏冬蔚、熊家财(2013)的方法，以年内日均换手率(TOVER)衡量股票流动性，逐年对个股日频换手率(流通股本口径,即当日成交量/流通股本×100)取算术平
- 该数据集的时间范围是？
- 覆盖 1990-2025 年。
- 包含哪些变量/指标？
- 共 14 个变量。核心指标包括：年内交易天数、年内日均换手率、年内日均换手率(自由流通股)。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。
- 数据频率和层级是怎样的？
- 频率为年度，上市公司层级。
- 样本量有多大？
- 约 71,846 条观测。
- 数据是如何测算/获取的？
- 指标定义与计算方法 股票换手率是市场微观结构研究中衡量股票流动性的经典代理变量。换手率越高，意味着单位时间内股票易手的比例越大、交易越活跃，投资者进出该股票的便利程度越高、变现成本越低。本数据集参考苏冬蔚、熊家财(2013)的方法，以年内日均换手率(Turnover, 记为 $TOVER$)度量个股的股票流动性。 度量的基础变量为个股的日频换手率。某只股票在某一交易日的换手率定义为当日成交数量与流通股数量之比，即 $VOL{itd}/LNS{itd}$，其中 $VOL{itd}$ 为股票 $i$ 在第 $t$ 年第 $d$ 个交易日的成交数量，$LNS{itd}$ 为对应的流通股数量。该比率反映了当日有多大比例的流通股本完成了易手，通常以百分比表示。 在日频换手率的基础上，将个股在一年内所有交易日的换手率取算术平均，即得到年内日均换手率： $$TOVER{it}=\frac{1}{D{it}}\sum{d=1}^{D{it}}\frac{VOL{itd}}{LNS{itd}}\times 100$$ 其中 $D{it}$ 为股票 $i$ 在第 $t$ 年的总交易天数。该指标单位为百分比，数值越大代表股票在该年度内交易越活跃、流动性越强。本数据集将其作为核心研究变量。 为便于研究者判断年度均值的可靠性，数据集同时给出中间构件变量年内交易天数 $D{it}$（即上式的分母，年内具有日换手率记录的交易日数）。对于新上市、退市或临近退市的公司，年内交易天数可能远小于正常水平（约 240 天），由此计算的年均换手率代表性较弱，研究者可据此变量进行过滤。 此外，数据集提供一个稳健性度量：将上式分母由流通股数量替换为自由流通股数量，得到自由流通股口径的年内日均换手率。该口径剔除了受限流通部分，对自由流通规模更敏感，属同一构念的替代度量。 补充说明 - 指标在全行业范围内计算，不剔除金融业，亦不进行缩尾处理，输出原始值；研究者可根据需要自行缩尾。 - 时间范围内不完整的尾部年度（数据未覆盖完整自然年的最后一年）已剔除，以保证年度均值的可比性。 - 稳健性列在 1990 年代早期由于自由流通股本极小可能出现极端值，使用前建议进行缩尾处理。 - 经验校准：在源文献的样本窗口(2005—2011年)按 1%/99% 缩尾后，核心指标的均值、标准差、中位数分别约为 3.53、3.04、2.71，与源文献描述性统计(3.533/3.034/2.722)高度吻合。 参考文献 - 苏冬蔚,熊家财.股票流动性、股价信息含量与CEO薪酬契约[J].经济研究,2013,48(11):56-70.
- 如何获取该数据集？
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