企业共同机构投资者

字段字典

• Symbol [证券代码] — 交易所六位证券代码，保留前导零。
• StkName [证券简称] — 统计年度对应的证券简称；名称缺失时按本地公司档案补充。
• Year [年度] — 统计年度，范围为2005年至当前可得完整年度。
• Province [省份] — 公司档案记录的注册地省份，属于档案快照，不代表逐年迁址。
• ProvinceCode [省份代码] — 公司档案注册地省份行政区划代码。
• City [城市] — 公司档案记录的注册地城市，属于档案快照，不代表逐年迁址。
• CityCode [城市代码] — 公司档案注册地城市行政区划代码。
• County [区县] — 公司档案记录的注册地区县，属于档案快照，不代表逐年迁址。
• CountyCode [区县代码] — 公司档案注册地区县行政区划代码。
• IndustryCode [行业代码] — 中上协年度行业代码；缺年时只沿用以前已知分类。同行计算时制造业取前两位、其他行业取首字母。
• IndustryName [行业名称] — 中上协年度行业名称；缺年时只沿用该公司以前已知行业，不用未来分类回填。
• ObservedQuarterCount [持股名单可观察季度数] — 年度四个季度中本地前十大流通股东名单已出现的季度数，范围0—4；四季齐全才计算研究指标。
• CommonQuarterCount [共同机构持股季度数] — 四季度名单和必要持股权重均可测时，有至少一家共同机构投资者的季度数，范围0—4；来源冲突时缺失。
• CommonInstCountMean [季度共同机构数年均值] — 参考耿云江等（2025），同季同业至少两家公司各被同一机构持有不低于5%流通股时，该机构计入共同机构数；四季度数量取均值，单位为家。仅四季名单齐全且源有效时计算。
• IsCommonInstitutionalHolding [是否存在共同机构持股] — 参考耿云江等（2025）的Coz1，任一季度存在达到5%门槛并覆盖至少两家同行的共同机构投资者取1，四季均未识别到取0；名单不齐或权重冲突取缺失。机构限基金管理人及明确金融投资机构。
• CommonInstitutionalCountLog [共同机构数量对数] — 参考耿云江等（2025）的Coz2，对四季度共同机构投资者数量的年度均值加1取自然对数；单位为无量纲，数值越大代表同业共同机构数量越多。仅四季名单齐全且源有效时计算。
• CommonInstitutionalHoldingRatio [共同机构持股比例] — 参考耿云江等（2025）的Coz3，分别合计各季度共同机构对本公司持有的流通股比例，再取四季度均值；按0—1小数保存。公募基金按同年可唯一识别的产品和管理人合并，跨源同产品去重；名单不齐或权重冲突取缺失。

常见问题

「企业共同机构投资者」是什么数据集？

企业共同机构投资者，隶属股权结构。参考耿云江等（2025），衡量同一机构投资者对同行多家上市公司的共同持股。

该数据集的时间范围是？

覆盖 2005-2025 年。

包含哪些变量/指标？

共 17 个变量。核心指标包括：持股名单可观察季度数、共同机构持股季度数、季度共同机构数年均值、是否存在共同机构持股、共同机构数量对数、共同机构持股比例。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。

数据频率和层级是怎样的？

频率为年度，上市公司层级。

样本量有多大？

约 63,659 条观测。

数据是如何测算/获取的？

指标定义与计算方法 共同机构持股表示同一机构在同一季度同时持有多家同行上市公司的流通股。耿云江等（2025）用这一持股关系研究机构投资者与企业负债行为。本数据集提供共同机构持股标记、共同机构数量和共同机构持股比例，刻画企业与同行通过机构股东形成的可观察联系。 首先，以季度基金持仓和前十大流通股东名单识别机构投资者。基金产品按管理人合并；前十大名单中的开放式基金产品仅在同年基金持仓信息能唯一确认管理人时补充，同一公司、季度、基金产品跨来源只计一次。其他机构限定为名单中可明确识别的保险、社保、养老、证券资管、信托及基金专户等金融投资主体。不能确认管理关系的产品、一般投资公司及战略持股账户不纳入。 记公司为$i$、季度为$q$、机构为$j$，机构对公司的流通股持股权重为$w{ijq}$。基金产品以持股股份数除以同期流通A股数；前十大流通股东名单中明确披露的比例由百分数除以100转为小数。同一管理人不同基金产品的权重相加。来源记录存在无法消解的持股数、身份或门槛冲突时，将受影响公司季度标为未知，避免把可能达到门槛的机构误记为未持股。 同一季度、同一行业至少两家公司均被机构$j$持有不低于5%流通股时，该机构对这些公司构成共同机构投资者。令$G{ijq}$为该资格指示量，$N{iq}$为公司$i$在季度$q$的共同机构数量，$W{iq}$为这些机构对公司的持股权重之和： $$ G{ijq}=\mathbf{1}\left\{w{ijq}\geq 0.05,\ \sum{k\in\mathcal{I}(i,q)}\mathbf{1}(w{kjq}\geq0.05)\geq2\right\}, $$ $$ N{iq}=\sumj G{ijq},\qquad W{iq}=\sumjG{ijq}w{ijq}. $$ 其中$\mathcal{I}(i,q)$是公司$i$在该季度的同行企业集合。制造业以中上协行业代码前两位分组，其他行业以代码首字母分组。指标按年度四个季度汇总： $$ Coz1{it}=\mathbf{1}\left(\sum{q=1}^{4}N{iq}0\right), $$ $$ Coz2{it}=\ln\left(1+\frac{1}{4}\sum{q=1}^{4}N{iq}\right), $$ $$ Coz3{it}=\frac{1}{4}\sum{q=1}^{4}W{iq}. $$ Coz1 表示年内是否观察到共同机构持股，Coz2 是季度共同机构数量年均值加1后的自然对数，Coz3 是季度共同机构持股比例的年度均值，按0至1的小数保存。另提供可观察季度数、共同持股季度数和季度共同机构数年均值，便于检查年度测量条件。 补充说明 - 只有四季度前十大流通股东名单齐全、行业可判且必要持股权重无影响结论的冲突时，年度研究指标才取值；条件满足但未识别到共同机构时为0。缺季度不补零。 - 原论文采用证监会2012版行业分类，本文使用项目统一的中上协动态行业分组。原文未公布机构类别清单和 Coz1 年化细则；本数据集分别采用明确金融投资主体范围与年内任一季度阳性规则。 - 基金持仓来源的第一、三季度记录显著少于第二、四季度。前十大名单中可唯一匹配的开放式基金补充了部分持仓，但不能保证基金持仓全集覆盖。因此，早期和第一、三季度的共同持股可能被低估，研究使用时宜关注季度披露差异和年度样本选择。 - 生产数据保留各行业、板块及 ST/PT 公司。注册地等公司档案字段供样本描述，注册地是档案快照，不参与共同机构识别。 参考文献 [1]耿云江,苗小雨,刘妍.机构共同持股与企业过度负债[J].会计研究,2025,(5):78-91.

如何获取该数据集？

通过站内对应淘宝链接下单后，客服发放兑换码；在站内"兑换"页输入兑换码即可获得下载权益并下载。