改良异常经营现金流(扩展现金流量模型)
「改良异常经营现金流(扩展现金流量模型)」，覆盖 2001-2025 年，频率 年度，上市公司层级，含 13 个变量，样本量约 75,065。 衡量企业通过销售操控进行真实活动盈余管理的程度。
| 时间跨度 | 2001-2025 年 |
|---|---|
| 数据频率 | 年度 |
| 层级 | 上市公司 |
| 变量数 | 13 |
| 样本量 | 75,065 |
| 是否可合并 | 可与同主体数据集合并 |
字段字典
- Symbol [股票代码] — 6位股票代码
- StkName [股票名称] — 股票名称(动态,按年度匹配当年名称)
- Year [年份] — 财务年度
- Province [省份] — 公司注册所在省份
- ProvinceCode [省份代码] — 省份行政区划代码(6位)
- City [城市] — 公司注册所在城市
- CityCode [城市代码] — 城市行政区划代码(6位)
- County [区县] — 公司注册所在区县
- CountyCode [区县代码] — 区县行政区划代码(6位)
- IndustryCode [行业代码] — 当年行业分类代码(如C26, J66)
- IndustryName [行业名称] — 当年行业分类名称(中上协)
- EnhancedAbCFO [改良异常经营现金流] — 参考张俊瑞等(2008, 数理统计与管理)的方法, 在Roychowdhury(2006, JAE)的3变量模型基础上增加4个现金流量表变量(滞后销售变动/税费净额/职工薪酬/其他经营现金), 计算公式为: 分行业-年度OLS回归的残差。用作研究变量, 越负代表销售操控程度越高
- CFO_A [经营现金流/期初总资产] — 经营活动现金净流量除以期初总资产, 为改良异常CFO模型的因变量
常见问题
- 「改良异常经营现金流(扩展现金流量模型)」是什么数据集？
- 改良异常经营现金流(扩展现金流量模型)，隶属盈余质量。衡量企业通过销售操控进行真实活动盈余管理的程度。
- 该数据集的时间范围是？
- 覆盖 2001-2025 年。
- 包含哪些变量/指标？
- 共 13 个变量。核心指标包括：改良异常经营现金流、经营现金流/期初总资产。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。
- 数据频率和层级是怎样的？
- 频率为年度，上市公司层级。
- 样本量有多大？
- 约 75,065 条观测。
- 数据是如何测算/获取的？
- 指标定义与计算方法 异常经营现金流是衡量企业通过真实活动进行盈余管理，特别是销售操控程度的重要指标。其核心思想是，企业为了达到盈利目标，可能通过提供价格折扣或宽松的信用政策来刺激销售，这会使得当期的经营现金流低于正常水平。因此，估计出的“正常”经营现金流与实际值之间的负向残差，即异常经营现金流，被视为销售操控的代理变量。 本数据集采用张俊瑞等(2008)提出的改良模型进行估计。该模型在Roychowdhury(2006)经典三变量模型的基础上，增加了四个与现金流量直接相关的变量，以更准确地捕捉经营现金流的正常水平，从而提升模型解释力。具体而言，模型以经期初总资产标准化的经营现金流($CFO/A{t-1}$)为因变量，自变量包括经期初总资产标准化的当期营业收入($S/A{t-1}$)、当期营业收入变动($\Delta S/A{t-1}$)、滞后一期营业收入变动($\Delta S{t-1}/A{t-1}$)，以及新增的税费净额($TC/A{t-1}$)、支付给职工的现金($EC/A{t-1}$)和其他经营现金净额($OC/A{t-1}$)。税费净额为收到的税费返还与支付的各项税费之差，其他经营现金净额为收到的其他与经营活动有关的现金与支付的其他与经营活动有关的现金之差。模型还包含截距项和经期初总资产标准化的常数项($1/A{t-1}$)。 最终，通过按中上协行业分类（制造业取二级代码前两位，其他行业取门类首位）分组，并在每个行业-年度截面内进行OLS回归，得到的残差即为“改良异常经营现金流”(EnhancedAbCFO)。该值越负，表明企业为操控盈余而进行的销售活动对经营现金流的负面影响越大，即销售操控的程度可能越高。 模型的基本形式如下： $$ \frac{CFOt}{A{t-1}} = \alpha0 + \alpha1 \frac{1}{A{t-1}} + \alpha2 \frac{St}{A{t-1}} + \alpha3 \frac{\Delta St}{A{t-1}} + \alpha4 \frac{\Delta S{t-1}}{A{t-1}} + \alpha5 \frac{TCt}{A{t-1}} + \alpha6 \frac{ECt}{A{t-1}} + \alpha7 \frac{OCt}{A{t-1}} + \epsilont $$ 其中$CFOt$为第$t$期经营活动产生的现金流量净额，$A{t-1}$为期初（第$t-1$期末）总资产，$St$为第$t$期营业收入，$\Delta St = St - S{t-1}$为当期营业收入变动，$\Delta S{t-1} = S{t-1} - S{t-2}$为滞后一期营业收入变动，$TCt$为第$t$期税费净额，$ECt$为第$t$期支付给职工以及为职工支付的现金，$OCt$为第$t$期其他经营现金净额，$\epsilont$为残差，即本数据集的核心指标$EnhancedAbCFO$。 补充说明 - 为消除极端值影响，所有连续变量在行业-年度回归前均在1%和99%分位数上进行缩尾处理。 - 行业-年度截面回归要求每个分组内至少有15个有效观测值。 参考文献 [1]Roychowdhury S. Earnings management through real activities manipulation[J]. Journal of Accounting and Economics, 2006, 42(3): 335-370. [2]Dechow P M, Kothari S P, Watts R L. The relation between earnings and cash flows[J]. Journal of Accounting and Economics, 1998, 25(2): 133-168. [3]张俊瑞, 李彬, 刘东霖. 真实活动操控的盈余管理研究——基于保盈动机的经验证据[J]. 数理统计与管理, 2008, 27(5): 918-927. [4]李彬, 张俊瑞, 郭慧婷. 会计弹性与真实活动操控的盈余管理关系研究[J]. 管理评论, 2009, 21(6): 99-107.
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