企业免责激励(董责险持有口径)

字段字典

• Symbol [股票代码] — 6位股票代码
• StkName [证券简称] — 上市公司证券简称
• Year [年份] — 会计年度
• Province [省份] — 公司注册地所在省份
• ProvinceCode [省份代码] — 公司注册地省份行政区划代码
• City [城市] — 公司注册地所在城市
• CityCode [城市代码] — 公司注册地城市行政区划代码(6位)
• County [区县] — 公司注册地所在区县
• CountyCode [区县代码] — 公司注册地区县行政区划代码(6位)
• IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码(如C26、J66,按年度动态匹配公司当年所属行业)
• IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称(按年度动态匹配公司当年所属行业)
• IsExemptionIncentive [企业免责激励] — 参考孙烨等(2025,科技进步与对策)的方法,企业当年是否持有董事高管责任保险(董责险)以表征对高管的免责激励(0=否，1=是);借鉴李源等(2023,当代财经)的做法,购买董责险后未发布停止购买公告即视为持续性持有。用作研究变量,取1代表企业对高管实施了免责激励

常见问题

「企业免责激励(董责险持有口径)」是什么数据集？

企业免责激励(董责险持有口径)，隶属公司治理。参考孙烨等(2025,科技进步与对策)的方法,以企业当年是否持有董事高管责任保险(董责险)表征对高管的免责激励;借鉴李源等(2023,当代财经)的做法,购买后未

该数据集的时间范围是？

覆盖 2008-2024 年。

包含哪些变量/指标？

共 12 个变量。核心指标包括：企业免责激励。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。

数据频率和层级是怎样的？

频率为年度，上市公司层级。

样本量有多大？

约 72,098 条观测。

数据是如何测算/获取的？

指标定义与计算方法 企业免责激励刻画企业通过制度安排为高管承担决策风险、消除其后顾之忧的程度。颠覆性技术创新具有高风险、高失败率特征，高管出于对自身薪酬与职业声誉受损的顾虑，在此类项目决策中往往表现出风险厌恶倾向。与现金、股权、晋升等提高高管收益的正向激励不同，免责激励从降低高管个体风险的角度出发：通过为高管购买董事高管责任保险（董责险），将创新失败可能带来的赔偿责任以契约形式转移给保险方，在满足高管安全需求的同时形成对其风险性创新决策的"兜底效应"。相较于失败补偿事后兑现的不确定性，这种事前的免责安排更直观、更易衡量，因而成为度量高管激励的一个清晰代理。 参考孙烨等（2025）的做法，本指标以企业当年是否持有董事高管责任保险表征对高管的免责激励。记企业 $i$ 在第 $t$ 年的免责激励为 $$ ExemptionIncentive{i,t} = \begin{cases} 1, & \text{企业 } i \text{ 在第 } t \text{ 年持有董事高管责任保险} \\ 0, & \text{其他} \end{cases} $$ 持有状态遵循持续性持有口径：借鉴李源等（2023）的处理，企业一旦购买董责险，在其后未发布停止购买公告之前即视为持续性持有，故持有判定并不要求企业逐年重新发布投保公告。本指标的持有记录已按该口径整理，全部持有企业的持有年份序列连续无断层，可直接据以判定每一企业年度的在保状态。 补充说明 - 样本为全行业全部上市公司构成的企业年度面板，包含金融业，使用者可依据行业字段按研究需要自行剔除。 - 持有状态采用持续性持有口径，即"曾购买并推定持续持有"而非"当年实际新增投保"。该口径不识别中途退保：个别早年退保或逐年披露未购买的企业，其持有状态会被延续标记，使用时需注意此类企业的持有可能为推定延伸而非事实在保。 - 受底层投保记录对早年首保年份覆盖不全的影响，极少数有投保公告但记录缺失的企业年度会被记为未持有，整体低估幅度有限。 - 全样本持有率随年度上升，2020 年后随相关法律制度完善与重大索赔案例的示范效应显著抬升；全样本均值因纳入大量小规模企业而偏低，在与既有研究可比的大规模企业子样本中，持有率与文献报告水平相当。 参考文献 - 孙烨,张艳丽,刘金桥.免责激励对企业颠覆性技术创新的影响——有调节的中介效应[J].科技进步与对策,2025,42(11):51-63. - 李源,张俐,秦晔,等.董事高管责任保险与绿色全要素生产率[J].当代财经,2023,45(6):145-156.

如何获取该数据集？

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