企业金融化程度(资产收益双口径)
「企业金融化程度(资产收益双口径)」，覆盖 1990-2025 年，频率 年度，上市公司层级，含 15 个变量，样本量约 94,913。 衡量非金融企业将资源从实体经营转向金融资产配置的程度。
| 时间跨度 | 1990-2025 年 |
|---|---|
| 数据频率 | 年度 |
| 层级 | 上市公司 |
| 变量数 | 15 |
| 样本量 | 94,913 |
| 是否可合并 | 可与同主体数据集合并 |
字段字典
- Symbol [股票代码] — 股票代码
- StkName [证券名称] — 证券名称
- Year [年份] — 会计年度
- Province [省份] — 公司注册地所在省份
- ProvinceCode [省份代码] — 省份行政区划代码(6位)
- City [城市] — 公司注册地所在城市
- CityCode [城市代码] — 城市行政区划代码(6位)
- County [区县] — 公司注册地所在区县
- CountyCode [区县代码] — 区县行政区划代码(6位)
- IndustryCode [行业代码] — 行业代码
- IndustryName [行业名称] — 行业名称
- Financialization [金融化程度(资产)] — 参考宋军、陆旸(2015,金融研究)及Demir(2009,Review of Development Economics)的方法，计算公式为：(交易性金融资产+衍生金融资产+可供出售金融资产+持有至到期投资+投资性房地产)/总资产。2019年后使CAS22新准则科目(债权投资+其他债权投资+其他权益工具投资替代旧科目)。已剔除金融业(CSRC J类)
- FinIncomeRatio [金融收益占比] — 计算公式为：(投资收益+公允价值变动收益)/营业收入，衡量金融收益占营业收入的比重，仅当营业收入>0时计算
- FinAssets [金融资产总额] — 金融资产总额，单位为元。计算公式为：交易性金融资产+衍生金融资产+可供出售金融资产/新准则科目+持有至到期投资/新准则科目+投资性房地产
- FinIncome [金融收益总额] — 金融收益总额，单位为元。计算公式为：投资收益+公允价值变动收益
常见问题
- 「企业金融化程度(资产收益双口径)」是什么数据集？
- 企业金融化程度(资产收益双口径)，隶属资本结构。衡量非金融企业将资源从实体经营转向金融资产配置的程度。
- 该数据集的时间范围是？
- 覆盖 1990-2025 年。
- 包含哪些变量/指标？
- 共 15 个变量。核心指标包括：金融化程度(资产)、金融收益占比、金融资产总额、金融收益总额。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。
- 数据频率和层级是怎样的？
- 频率为年度，上市公司层级。
- 样本量有多大？
- 约 94,913 条观测。
- 数据是如何测算/获取的？
- 指标定义与计算方法 企业金融化是指非金融企业将更多资源配置于金融资产而非实体经营活动的现象。为衡量这一趋势，参考宋军和陆旸（2015）及Demir（2009）的研究，本数据集从资产配置和收益来源两个维度构建指标。资产维度衡量企业总资产中金融资产的占比，收益维度衡量企业营业收入中金融收益的占比。 首先计算核心的中间变量。金融资产总额（$FinAssets$）为企业持有的各类金融性资产之和，具体包括交易性金融资产、衍生金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资以及投资性房地产。自2019年新金融工具准则实施后，相关科目调整为债权投资、其他债权投资和其他权益工具投资。金融收益总额（$FinIncome$）为投资收益与公允价值变动收益之和。 基于上述中间变量，计算两个核心的金融化程度指标。金融化程度（资产）指标（$Financialization$）衡量企业资产配置的金融化倾向，计算公式为金融资产总额除以期末总资产。金融化程度（收入）指标（$FinIncomeRatio$）衡量企业收益来源的金融化倾向，计算公式为金融收益总额除以营业收入，该指标仅在营业收入大于零时计算。 $$Financialization = \frac{FinAssets}{TotalAssets}$$ $$FinIncomeRatio = \frac{FinIncome}{OperatingRevenue}$$ 其中$FinAssets$为金融资产总额，$TotalAssets$为期末总资产，$FinIncome$为金融收益总额，$OperatingRevenue$为营业收入。 补充说明 - 样本范围限定为非金融类上市公司，已根据行业代码剔除金融业（中上协行业分类J门类）。 - 计算$FinIncomeRatio$时，要求分母营业收入大于零。 参考文献 - Demir F. Financial liberalization, private investment and portfolio choice: Financialization of real sectors in emerging markets[J]. Journal of Development Economics, 2009, 88(2): 314-324. - 宋军, 陆旸. 非货币金融资产和经营收益率的U形关系——来自我国上市非金融公司的金融化证据[J]. 金融研究, 2015(6): 111-127.
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