企业退市风险程度

字段字典

• Symbol [股票代码] — 六位数字字符串股票代码；空值不转换为证券代码
• StkName [证券简称] — 按年度匹配的证券简称；当年缺记录时沿用最新可得简称
• Year [年份] — 年度风险观测年；财务取该年会计数据，规范项按当年披露义务、违规按公告年；包含真实来源观测的上市前或退市后年度，不代表全部行均在上市存续期
• Province [省份] — 公司注册地所在省份
• City [城市] — 公司注册地所在城市
• County [区县] — 公司注册地所在区县
• ProvinceCode [省份代码] — 公司注册地省份行政区划代码
• CityCode [城市代码] — 公司注册地城市行政区划代码(6位)
• CountyCode [区县代码] — 公司注册地区县行政区划代码(6位)
• IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称(按年度动态匹配公司当年所属行业)；按年度匹配中上协行业，当年缺记录时使用最新可得行业回填
• IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码(如C26、J66,按年度动态匹配公司当年所属行业)；按年度匹配中上协行业，当年缺记录时使用最新可得行业回填
• IsTradingDelistRisk [交易类退市风险] — 参考陈作华、刘昌林（2026），年内未复权收盘价曾低于面值时为1；2021年起采用低于1元或总市值低于3亿元，未触及时为0。面值按真实实收资本与同日股份数核定的年度一致值代理，无法核实保留缺失。源内观测不保证完整；论文窗口外冻结延用对应阶段阈值，不是现行法定退市判定。
• IsFinancialDelistRisk [财务类退市风险] — 参考陈作华、刘昌林（2026），2020年及以前，连续两年归母净利润负、当年归母净资产负、营业收入低于1000万元或年度审计无法表示/否定任一满足记1。2021年起，扣非前后归母利润孰低负且营业收入低于1亿元，或净资产负，或上述审计意见记1。均未满足记0，必要源未知保留缺失；归母及跨论文年份冻结阈值为研究操作化。
• IsNormativeDelistRisk [规范类退市风险] — 参考陈作华、刘昌林（2026），按义务履行年统计上年年报及当年半年报未按法定期披露；2021年起另识别相关年报半数以上董事无法保证真实准确完整的情形，任一满足记1，全部可判且未满足记0。明确董事保证从真实重要提示识别，未识别不等于未披露；疫情可能获准延期但证据不足、日期缺失或异议人数不明时保留未知。
• IsMajorViolationDelistRisk [重大违法类退市风险] — 参考陈作华、刘昌林（2026），原始事件按本公司认定、真实事件ID及身份去重，经明确欺诈发行或重大信息披露违法认定记1，公告年为本实现操作化。源覆盖年内未记录记0，仅表示可观察快照未记录，不证明实际无违法；涉嫌、拟处罚、身份冲突或重大性未决保持缺失。普通信披违规及关联主体事件不直接计入。
• DelistingRisk [企业退市风险程度] — 参考陈作华、刘昌林（2026），交易类、财务类、规范类和重大违法类四个0/1研究分项相加，取0至4，数值越高表示同时观察到的风险类别越多；任一分项未知时总分缺失，各分项独立保留。采用本地可观察重建、归母基础、义务年/公告年操作化及论文窗口外冻结阈值，不保证作者同值，不是法定退市概率或结论。

常见问题

「企业退市风险程度」是什么数据集？

企业退市风险程度，隶属风险因子。企业退市风险程度衡量上市公司同时面临的不同类别风险。

该数据集的时间范围是？

覆盖 1990-2025 年。

包含哪些变量/指标？

共 16 个变量。核心指标包括：交易类退市风险、财务类退市风险、规范类退市风险、重大违法类退市风险、企业退市风险程度。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。

数据频率和层级是怎样的？

频率为年度，上市公司层级。

样本量有多大？

约 76,115 条观测。

数据是如何测算/获取的？

测算方法 风险类别与经济含义 退市风险可能来自股票交易表现、财务状况、规范运作和重大违法等不同方面。参考陈作华、刘昌林（2026），本数据集分别识别这四类可观察风险，再将其加总。指标越大，表示企业同时面临的风险类别越多，并不表示已经确定退市，也不是退市概率。 设企业为 i、年度为 t，四类二元指标分别为 T、F、N、I。总分定义为： $$ DR{i,t}=T{i,t}+F{i,t}+N{i,t}+I{i,t}. $$ 每个分项取0或1，同一类内即使多项条件满足也只记1。四个分项均可判断时才计算总分，取值为0至4；任一分项未知时，总分保留缺失。四个分项独立保留，便于分析风险来源。 交易类风险 2020年及以前，若企业股票在年内任一可观察交易日的未复权收盘价低于股票面值，交易类风险记为1。2021年起，若任一交易日收盘价低于1元，或收盘总市值低于3亿元，记为1；在必要输入完整且均未触及条件时记为0。 面值采用真实实收资本金额与同日总股份数的比例核对。仅当同年可配对报告期的结果一致且接近合理面值时，采用该一致值作为年度代理；不沿用发行时点的异常静态面值。配对冲突、币种不可比或无法核实的年度保留缺失。这一处理依据报告期信息，并不构成对全年每一日面值不变的独立证明。 财务类风险 财务指标取年度合并报表，净利润和净资产采用归属于母公司所有者的口径。2020年及以前，以下条件任一满足，财务类风险记为1：最近两个连续会计年度净利润均为负；本年度期末净资产为负；本年度营业收入低于1000万元；年度财务报告被出具无法表示意见或否定意见。 2021年起，第一组利润与收入条件调整为扣除非经常性损益前后净利润孰低为负，且营业收入低于1亿元；负净资产与无法表示或否定审计意见仍独立构成风险： $$ F{i,t}=\mathbf{1}\left\{[\min(P{i,t},P^{adj}{i,t})<0\ \land\ R{i,t}<10^8]\ \lor\ E{i,t}<0\ \lor\ A{i,t}=1\right\}. $$ 其中，P为归母净利润，P的adj上标表示扣非归母净利润，R为营业收入，E为归母净资产，A表示无法表示或否定审计意见。金额单位为元。拒绝发表意见按无法表示意见处理；强调事项段和一般保留意见不因此直接计入。必要分支均可判且未满足时记0，否则保留未知。 规范类风险 按照披露义务履行年度归集：t年应披露的t－1年度报告和t年半年度报告共同用于判断。未在相应法定期限披露时记为1；2021年起，相关年度报告存在半数以上董事无法保证其真实、准确、完整的情形，也记为1。 董事声明从真实报告的重要提示及保证段识别，明确的否定答案、全体董事保证与明确的肯定答案分别处理；正式更正按更正内容识别，图文版以可核原件版面为准。有异议但无法判断人数、文本不可读或未识别声明，不视为不存在风险。常规年报与半年报期限分别为4月30日和8月31日；特殊时期依法延期的情况单独考虑。疫情期间可能符合延期条件而缺少逐公司获准证据的记录，不强行记为逾期，也不统一豁免。 重大违法类风险 依据真实原始事件识别上市公司本体被明确认定的欺诈发行或重大信息披露违法。按事件公告年度归集，同一公司同一真实事件只保留一次；历史证券代码仅在主体身份依据唯一时归并。普通虚假记载、重大遗漏、关联方事件与本公司确定重大违法分别判断，涉嫌、拟处罚或主体冲突保留未知。 在事件来源的覆盖年度内，未记录相应重大违法认定的公司年记为0。这是可观察记录口径，不证明企业事实上不存在违法，也不消除漏收、截短正文和公开时滞的影响。已确认的同类事件为1时，不因另一个未决事件抹掉已有阳性。 补充说明 本数据集采用本地可观察资料重建四类风险，归母财务基础、披露义务年及违规公告年是明确操作化。论文覆盖窗口以前沿用旧阶段标准，窗口以后冻结延用新阶段标准；这一外推不等同于按照各板块每年现行规则判定法定退市风险，不保证与作者回归数据同值。 真实源缺失、面值配对冲突、疑似重大违法及董事声明未识别均可能导致缺失。现有快照可能包含后续更正、补录与认定，不代表当年实时可得的信息集。零与未知区别处理，四类分项之外不附加覆盖或匹配诊断字段。原始研究量保留全部行业、板块及可得年份；客户筛选版本另行生成。 参考文献 [1] 陈作华, 刘昌林. 机构投资者如何发挥积极股东作用——以降低退市风险为例[J]. 证券市场导报, 2026(1):42-55.

如何获取该数据集？

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