企业生命周期(综合得分判别法)
「企业生命周期(综合得分判别法)」，覆盖 2001-2025 年，频率 年度，上市公司层级，含 21 个变量，样本量约 67,050。 衡量企业所处的动态演进阶段。
| 时间跨度 | 2001-2025 年 |
|---|---|
| 数据频率 | 年度 |
| 层级 | 上市公司 |
| 变量数 | 21 |
| 样本量 | 67,050 |
| 是否可合并 | 可与同主体数据集合并 |
字段字典
- Symbol [股票代码] — 6位股票代码
- StkName [股票简称] — 股票简称
- Year [年份] — 财务年度
- Province [省份] — 公司注册所在省份
- ProvinceCode [省份代码] — 省份行政区划代码(6位)
- City [城市] — 公司注册所在城市
- CityCode [城市代码] — 城市行政区划代码(6位)
- County [区县] — 公司注册所在区县
- CountyCode [区县代码] — 区县行政区划代码(6位)
- IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码
- IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称
- SalesGrowthRate [销售收入增长率] — 参考Anthony & Ramesh (1992, JAE)的方法，计算公式为：(当年营业收入 - 上年营业收入) / |上年营业收入|
- RetainedEarningsRatio [留存收益率] — 参考DeAngelo, DeAngelo & Stulz (2006, JFE)的方法，计算公式为：(盈余公积 + 未分配利润) / 总资产
- CapexRatio [资本支出率] — 参考李云鹤等(2011, 南开管理评论)的方法，计算公式为：购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 / 总资产
- FirmAge [企业年龄] — 计算公式为：当前年份 - 上市年份 + 1
- TotalScore [综合得分] — 参考Anthony & Ramesh (1992, JAE)和李云鹤等(2011, 南开管理评论)的方法，四个指标按年度-行业三分位赋值(1-3分)后求和，取值范围4-12，分数越高越倾向于成长期
- LifeCycle [生命周期阶段] — 参考Anthony & Ramesh (1992, JAE)和梁上坤等(2019, 金融研究)的方法，基于综合得分按年度-行业内1/4-1/2-1/4分组：1=成长期，2=成熟期，3=衰退期
- LifeCycleName [生命周期阶段名称] — 生命周期阶段中文名称：成长期/成熟期/衰退期
- IsGrowth [是否成长期] — 是否处于成长期(0=否，1=是)，参考Anthony & Ramesh (1992, JAE)的综合得分判别法
- IsMature [是否成熟期] — 是否处于成熟期(0=否，1=是)，参考Anthony & Ramesh (1992, JAE)的综合得分判别法
- IsDecline [是否衰退期] — 是否处于衰退期(0=否，1=是)，参考Anthony & Ramesh (1992, JAE)的综合得分判别法
常见问题
- 「企业生命周期(综合得分判别法)」是什么数据集？
- 企业生命周期(综合得分判别法)，隶属基础参考数据。衡量企业所处的动态演进阶段。
- 该数据集的时间范围是？
- 覆盖 2001-2025 年。
- 包含哪些变量/指标？
- 共 21 个变量。核心指标包括：销售收入增长率、留存收益率、资本支出率、企业年龄、综合得分、生命周期阶段、生命周期阶段名称、是否成长期、是否成熟期、是否衰退期。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。
- 数据频率和层级是怎样的？
- 频率为年度，上市公司层级。
- 样本量有多大？
- 约 67,050 条观测。
- 数据是如何测算/获取的？
- 指标定义与计算方法 企业生命周期的划分旨在识别公司从初创、成长、成熟到衰退的动态演进阶段。本数据集采用综合得分判别法，参考Anthony & Ramesh (1992)和梁上坤等(2019)的研究，选取四个关键财务与时间指标，通过行业内相对排序赋值并加总，最终依据综合得分在行业内的分布确定企业所处生命周期阶段。该方法认为，处于不同生命周期的企业，其增长潜力、盈利留存、投资强度及成立时间特征存在系统性差异。 首先，计算四个基础指标。销售收入增长率($SG$)衡量企业的市场扩张能力，计算公式为： $$SGt = \frac{Revenuet - Revenue{t-1}}{|Revenue{t-1}|}$$ 其中$Revenuet$为第$t$年营业收入。留存收益率($RR$)反映企业的内部积累倾向，参考DeAngelo, DeAngelo & Stulz (2006)的方法，计算公式为$RRt = (SurplusReset + UndistrPorfitt) / TotalAssetst$，其中$SurplusRese$为盈余公积，$UndistrPorfit$为未分配利润，$TotalAssets$为总资产。资本支出率($CE$)表征企业的再投资强度，参考李云鹤等(2011)的方法，计算公式为$CEt = CPayAcqConstFioltat / TotalAssetst$，其中$CPayAcqConstFiolta$为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。企业年龄($Age$)为自上市起的存续时间，计算公式为$Aget = Yeart - ListYear + 1$，其中$ListYear$为上市年份。 其次，进行行业内相对评分。在每一年度，按中上协行业分类（制造业取二级代码前两位，其他行业取门类首位）进行分组。对每个基础指标，在行业内按数值大小进行三分位排序，数值最高的1/3赋值为3分，中间的1/3赋值为2分，最低的1/3赋值为1分。其中，销售收入增长率、留存收益率和资本支出率越高，通常越倾向于成长期特征，故高分赋值；而企业年龄越大，越可能进入成熟或衰退期，故低分赋值。 然后，计算综合得分。将上述四个指标的年度-行业内得分相加，得到每家公司的综合得分($TotalScore$)，其理论取值范围为4至12分，得分越高表明企业越具有成长期的特征。 最后，确定生命周期阶段。在每一年度、每一行业内，根据综合得分的分布进行划分：得分最高的前1/4公司被归类为成长期($LifeCycle=1$)，中间1/2的公司被归类为成熟期($LifeCycle=2$)，得分最低的后1/4公司被归类为衰退期($LifeCycle=3$)。基于此分类，生成了对应的阶段名称($LifeCycleName$)以及三个二元标识变量$IsGrowth$、$IsMature$和$IsDecline$，分别表示是否处于成长期、成熟期或衰退期。 补充说明 - 计算基础指标时，销售收入增长率的分母取上年营业收入的绝对值。 - 行业分类依据证监会2012年版行业标准，其中制造业细分至二级行业（代码前两位），非制造业取门类代码首位。 - 生命周期阶段的划分基于年度-行业内的综合得分，按四分位数（前1/4、中间1/2、后1/4）进行切分。 参考文献 [1]Anthony J H, Ramesh K. Association between accounting performance measures and stock prices: a test of the life cycle hypothesis[J]. Journal of Accounting and Economics, 1992, 15(2-3): 203-227. [2]DeAngelo H, DeAngelo L, Stulz R M. Dividend policy and the earned/contributed capital mix: a test of the life-cycle theory[J]. Journal of Financial Economics, 2006, 81(2): 227-254. [3]李云鹤,李湛,唐松莲.企业生命周期、公司治理与公司资本配置效率[J].南开管理评论,2011,14(3):110-121. [4]梁上坤,张宇,王彦超.内部薪酬差距与公司价值——基于生命周期理论的新探索[J].金融研究,2019(4):188-206.
- 如何获取该数据集？
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