企业人力资本价值创造效率(VAIC模型)

字段字典

• Symbol [股票代码] — 6位股票代码
• StkName [股票名称] — 上市公司简称
• Year [年份] — 财务年度
• Province [省份] — 公司注册所在省份
• ProvinceCode [省份代码] — 省份行政区划代码(6位)
• City [城市] — 公司注册所在城市
• CityCode [城市代码] — 城市行政区划代码(6位)
• County [区县] — 公司注册所在区县
• CountyCode [区县代码] — 区县行政区划代码(6位)
• IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码
• IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称
• VA [价值增值] — 中间过程变量，一般不直接作为研究变量。参考Pulic (2000, IJTM)的智力资本增值系数模型及李连燕、张东廷(2017, 数量经济技术经济研究)的口径，计算公式为：税前利润+工资费用+利息费用，即利润总额+支付给职工以及为职工支付的现金+财务费用(作利息费用代理)。
• HC [人力资本] — 中间过程变量，一般不直接作为研究变量。计算公式为：支付给职工以及为职工支付的现金，代表企业投入的人力资本。
• CE [物质资本] — 中间过程变量，一般不直接作为研究变量。计算公式为：年末净资产，即所有者权益合计(含少数股东权益)，代表企业投入的财务(物质)资本。
• SC [结构资本] — 中间过程变量，一般不直接作为研究变量。计算公式为：价值增值VA减去人力资本HC。
• HCE [人力资本价值创造效率] — 参考Pulic (2000, IJTM)及李连燕、张东廷(2017, 数量经济技术经济研究)的方法，计算公式为：价值增值VA/人力资本HC。用作研究变量，越大代表单位人力资本投入创造的增加值越高，即人力资本价值创造效率越高。
• CEE [物质资本价值创造效率] — 参考Pulic (2000, IJTM)的方法，计算公式为：价值增值VA/物质资本CE(年末净资产)。用作研究变量，衡量单位物质资本创造的增加值。当净资产为负(资不抵债)时该比率符号翻转，使用时需注意。
• SCE [结构资本价值创造效率] — 参考Pulic (2000, IJTM)的方法，计算公式为：结构资本SC/价值增值VA。用作研究变量，衡量结构资本对价值增值的贡献率。注意：当价值增值VA<0(约6.3%亏损样本)时该比率符号翻转，使用时应剔除VA<0的观测或加入亏损哑变量。
• ICE [智力资本价值创造效率] — 参考Pulic (2000, IJTM)及李连燕、张东廷(2017, 数量经济技术经济研究)的方法，计算公式为：人力资本价值创造效率HCE+结构资本价值创造效率SCE。用作研究变量，越大代表智力资本(人力资本+结构资本)整体价值创造效率越高。注意：因含SCE，当VA<0时同样存在符号翻转，使用时应剔除VA<0的观测。
• VAIC [智力资本增值系数] — 参考Pulic (2000, IJTM)的方法，计算公式为：物质资本价值创造效率CEE+人力资本价值创造效率HCE+结构资本价值创造效率SCE。用作研究变量，衡量企业财务资本与智力资本综合的价值创造能力。注意：因含SCE/CEE，当VA<0或净资产<0时存在符号翻转，使用时应剔除相应异常观测。
• TotalHldrEqyIncMinInt

常见问题

「企业人力资本价值创造效率(VAIC模型)」是什么数据集？

企业人力资本价值创造效率(VAIC模型)，隶属经营绩效。基于Pulic(2000)智力资本增值系数(VAIC)模型, 复现李连燕、张东廷(2017)中国上市公司口径。

该数据集的时间范围是？

覆盖 2001-2025 年。

包含哪些变量/指标？

共 21 个变量。核心指标包括：价值增值、人力资本、物质资本、结构资本、人力资本价值创造效率、物质资本价值创造效率、结构资本价值创造效率、智力资本价值创造效率、智力资本增值系数、TotalHldrEqyIncMinInt。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。

数据频率和层级是怎样的？

频率为年度，上市公司层级。

样本量有多大？

约 86,670 条观测。

数据是如何测算/获取的？

指标定义与计算方法 企业的价值创造源于财务资本与智力资本的协同投入。在知识经济背景下，由人力资本与结构资本构成的智力资本日益成为企业核心竞争力的来源，其驱动价值增值的效率高低直接关系到企业的长远发展。人力资本价值创造效率衡量的正是单位人力资本投入所能撬动的企业价值增值，它刻画了员工知识、技能与经验转化为企业价值的能力。本数据集采用 Pulic (2000) 提出的智力资本增值系数 (Value Added Intellectual Coefficient, VAIC) 模型，并遵循李连燕、张东廷 (2017) 针对中国上市公司的口径落地，构建以人力资本价值创造效率为核心、辅以完整智力资本增值系数分解的研究变量。 该模型的逻辑起点是企业的价值增值 (Value Added, $VA$)，即企业在生产经营中新创造的价值，由税前利润、付给员工的报酬与利息费用三部分加总构成： $$VA = \text{税前利润} + \text{工资费用} + \text{利息费用}$$ 其中税前利润取利润总额，工资费用以支付给职工以及为职工支付的现金度量，利息费用以财务费用近似。价值增值代表企业向各利益相关方（股东、员工、债权人）共同创造并分配的新增价值，是衡量各类资本贡献的统一基准。 在价值增值的基础上，模型分别衡量人力资本、物质资本与结构资本对价值创造的贡献效率。人力资本 ($HC$) 以支付给职工及为职工支付的现金度量，代表企业对员工的投入；物质资本 ($CE$) 以年末净资产（所有者权益合计）度量，代表企业的财务资本投入；结构资本 ($SC$) 则定义为价值增值扣除人力资本后的剩余，即 $SC = VA - HC$，反映组织制度、流程与知识沉淀等非人力的智力资本。 据此，核心变量人力资本价值创造效率 (HCE) 定义为价值增值与人力资本之比： $$HCE = \frac{VA}{HC}$$ $HCE$ 越大，表明单位人力资本投入创造的价值增值越高，即企业人力资本的价值创造效率越高。与之并列，物质资本价值创造效率为 $CEE = VA/CE$，衡量单位财务资本的增值能力；结构资本价值创造效率为 $SCE = SC/VA$，衡量结构资本对价值增值的贡献率。 进一步，模型将人力资本与结构资本的价值创造效率之和定义为智力资本价值创造效率 (ICE)： $$ICE = HCE + SCE$$ 并将三类资本的效率加总构成衡量企业财务资本与智力资本综合价值创造能力的智力资本增值系数 (VAIC)： $$VAIC = CEE + HCE + SCE$$ 本数据集同时输出上述价值增值、人力资本、物质资本、结构资本四个中间过程变量，以及人力资本价值创造效率、物质资本价值创造效率、结构资本价值创造效率、智力资本价值创造效率与智力资本增值系数。其中价值增值、人力资本、物质资本、结构资本为构建效率比率的中间环节量，供机制分析使用，一般不直接作为研究变量；研究中通常以人力资本价值创造效率为焦点变量，以智力资本价值创造效率与智力资本增值系数作为整体智力资本效率的度量。 补充说明 样本为各年度合并报表口径的年报数据，限定为一般工商业企业。由于价值增值的构成中利息及财务流动对金融企业而言属于核心经营业务而非财务资本增值的回流，该模型对金融业概念上不成立，故剔除证监会金融业 (J 类) 企业，保留全部非金融行业，覆盖范围不限于任何特定行业子样。 人力资本价值创造效率的分母为人力资本，故仅保留人力资本为正的观测。利息费用以财务费用近似，财务费用为净额概念（含利息收入、汇兑损益与手续费），对约四分之一的现金充裕企业会在一定程度上低估价值增值，使用时需予以注意。 需特别提示的是，当价值增值为负（约占样本的 6%，对应经营亏损企业）时，以价值增值为分母的结构资本价值创造效率会出现符号翻转，进而影响智力资本价值创造效率与智力资本增值系数；当年末净资产为负（资不抵债）时，物质资本价值创造效率亦会符号翻转。研究者在使用结构资本价值创造效率、智力资本价值创造效率或智力资本增值系数时，应剔除价值增值为负的观测或引入亏损哑变量加以控制。对于由极小的人力资本分母导致的极端比率，数据保留原始计算值，供使用者按研究需要自行缩尾处理。 参考文献 - PULIC A. VAIC™ – an accounting tool for IC management[J]. International Journal of Technology Management, 2000, 20(5/6/7/8): 702-714. - FIRER S, WILLIAMS S M. Intellectual capital and traditional measures of corporate performance[J]. Journal of Intellectual Capital, 2003, 4(3): 348-360. - 李连燕, 张东廷. 高新技术企业智力资本价值创造效率的影响因素分析——基于研发投入、行业竞争与内部现金流的角度[J]. 数量经济技术经济研究, 2017, 34(5): 55-71.

如何获取该数据集？

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