年度异质波动率(FF3残差中位数法)
「年度异质波动率(FF3残差中位数法)」，覆盖 1991-2025 年，频率 年度，上市公司层级，含 17 个变量，样本量约 70,259。 衡量股票的特质性风险及其高阶矩特征。
| 时间跨度 | 1991-2025 年 |
|---|---|
| 数据频率 | 年度 |
| 层级 | 上市公司 |
| 变量数 | 17 |
| 样本量 | 70,259 |
| 是否可合并 | 可与同主体数据集合并 |
字段字典
- Symbol [股票代码] — 股票代码
- StkName [证券简称] — 证券简称
- Year [年份] — 会计年度
- Province [省份] — 公司注册所在省份
- ProvinceCode [省份代码] — 省份行政区划代码(6位)
- City [城市] — 公司注册所在城市
- CityCode [城市代码] — 城市行政区划代码(6位)
- County [区县] — 公司注册所在区县
- CountyCode [区县代码] — 区县行政区划代码(6位)
- IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码
- IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称
- IVOL [年度异质波动率] — 参考Ang, Hodrick, Xing & Zhang (2006, JF)的方法，计算公式为：该年度内日频20日特质波动率(%)(基于FF3模型残差的20日滚动标准差年化值)的中位数，衡量个股特有风险的年度水平
- IVOL_Median [年度异质波动率(中位数法)] — 参考Ang, Hodrick, Xing & Zhang (2006, JF)的方法，计算公式为：该年度内日频20日特质波动率(%)的中位数，作为稳健性替代指标
- ISKEW [年度异质偏度] — 参考Ang, Hodrick, Xing & Zhang (2006, JF)的方法，计算公式为：该年度内日频20日特质偏度(基于FF3模型残差的20日滚动偏度)的中位数，衡量个股特有收益分布的不对称性
- IKURT [年度异质峰度] — 参考Ang, Hodrick, Xing & Zhang (2006, JF)的方法，计算公式为：该年度内日频20日特质峰度(基于FF3模型残差的20日滚动峰度)的中位数，衡量个股特有收益分布的厚尾程度
- MaxLoss [年度最大单日损失] — 参考Ang, Hodrick, Xing & Zhang (2006, JF)的方法，计算公式为：该年度内日频FF3残差最小值(负值表示最大损失)，即min(20日最大损失(%))
- TradingDays [年度交易天数] — 参考Ang, Hodrick, Xing & Zhang (2006, JF)。该年度该股票有年度异质波动率计算值的有效交易日数量，要求不少于60个交易日。单位：天
常见问题
- 「年度异质波动率(FF3残差中位数法)」是什么数据集？
- 年度异质波动率(FF3残差中位数法)，隶属风险因子。衡量股票的特质性风险及其高阶矩特征。
- 该数据集的时间范围是？
- 覆盖 1991-2025 年。
- 包含哪些变量/指标？
- 共 17 个变量。核心指标包括：年度异质波动率、年度异质波动率(中位数法)、年度异质偏度、年度异质峰度、年度最大单日损失、年度交易天数。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。
- 数据频率和层级是怎样的？
- 频率为年度，上市公司层级。
- 样本量有多大？
- 约 70,259 条观测。
- 数据是如何测算/获取的？
- 指标定义与计算方法 本数据集旨在衡量中国A股上市公司年度层面的特质性风险，即无法被市场共同因子解释的个股特有风险及其高阶矩特征。核心指标的计算遵循Ang, Hodrick, Xing & Zhang (2006)的经典方法，通过聚合日频数据得到年度稳健估计。首先，基于Fama-French三因子模型（FF3）的日度残差，滚动计算20个交易日的特质性统计量，包括波动率、偏度、峰度以及最大单日损失。然后，在每个股票-年度内，对这些日频统计量进行聚合，以中位数（或最小值）作为年度指标，从而降低异常值的影响，得到稳健的年度特质风险度量。 具体而言，对于每只股票在每一个年度，计算以下核心指标： - 年度异质波动率 ($IVOL$ 与 $IVOL\Median$): 为该年度内日频20日特质波动率（基于FF3模型残差的20日滚动标准差年化值）的中位数，衡量个股特有风险的年度水平。$IVOL\Median$ 作为同义指标提供。 - 年度异质偏度 ($ISKEW$): 为该年度内日频20日特质偏度（基于FF3模型残差的20日滚动偏度）的中位数，衡量个股特有收益分布的不对称性。 - 年度异质峰度 ($IKURT$): 为该年度内日频20日特质峰度（基于FF3模型残差的20日滚动峰度）的中位数，衡量个股特有收益分布的厚尾程度。 - 年度最大单日损失 ($MaxLoss$): 为该年度内日频FF3残差最小值（负值表示最大损失），即取20日滚动窗口内最大损失值的最小值，用于捕捉年度内最极端的单日下行风险。 此外，数据集还包含公司注册地信息（省份、城市、区县及其代码）、行业分类（按中上协行业分类）以及年度有效交易天数 ($TradingDays$)。 补充说明 - 年度有效交易天数 ($TradingDays$) 指该年度该股票有日频特质风险计算值的有效交易日数量，要求不少于60个交易日，以确保年度指标估计的可靠性。 参考文献 - Ang A, Hodrick R J, Xing Y, et al. The cross-section of volatility and expected returns[J]. The Journal of Finance, 2006, 61(1): 259-299.
- 如何获取该数据集？
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