企业机构投资者共同持股

字段字典

• Symbol [股票代码] — 六位数字原始证券代码；仅按直接原码在当年年末上市期内纳入，不凭现档案全称或公司ID归并历史证券。
• StkName [证券简称] — 上市公司证券简称
• Year [持仓年份] — 年末持仓所属自然年度；在真实来源年界内按12月31日上市期构建公司年骨架，条件不足的研究量保持缺失。
• Province [省份] — 公司注册地所在省份
• ProvinceCode [省份代码] — 公司注册地省份行政区划代码
• City [城市] — 公司注册地所在城市
• CityCode [城市代码] — 公司注册地城市行政区划代码(6位)
• County [区县] — 公司注册地所在区县
• CountyCode [区县代码] — 公司注册地区县行政区划代码(6位)
• IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码(如C26、J66,按年度动态匹配公司当年所属行业)
• IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称(按年度动态匹配公司当年所属行业)
• InstHoldingRatio [机构总持股比例] — 参考陈作华、刘昌林（2026），所选金融投资机构及产品在公司年末持股占总股本比例之和，小数形式，0.01代表1%。产品跨来源去重后加总，不重新归一化。权重完整即可独立计算，管理人身份未知不自动抹去本字段；产品权重冲突、无金融候选或无持仓源时缺失。仅反映本地可观察候选，非真实机构全集。
• CliqueInstCount [抱团机构数] — 共同持股比例的机构构成量：年末在全市场可观察网络中属于非单人且有内部连边社区、并实际持有本公司的去重机构家数，单位家。基金按同年有证据的管理人归并。所选候选身份或权重不完整、无明确正持仓候选或无源时缺失；已选候选完整但无团体成员持股时为0，不表示真实市场没有机构抱团。
• CliqueCount [持股团体数] — 团体持股集中度的构成量：年末对本公司有实际正持股的有效Louvain社区数量，单位个；有效社区至少两名机构并含内部边。按全市场年度网络先识别社区，再映射回公司，不另要求本公司有两名同团体持有人。候选身份或权重不完整、无正候选或无源时缺失，完整候选无团体持股时为源内0。
• Clique [机构投资者共同持股比例] — 参考陈作华、刘昌林（2026）式(1)，公司年末全部有效团体成员持股比例之和，即sum_j q_ij，q_ij为团体j成员对公司i合计持股占总股本比例。小数形式，0.01代表1%。两家正持仓机构在任一公司合计达到5%建无权边，年度Louvain固定种子42；非单人有内部边社区计团体。所选候选身份或权重不完整、无正候选或无源时缺失。有限披露及归并等本地操作化，不保作者同值。
• C_Top1 [机构投资者最大共同持股比例] — 参考陈作华、刘昌林（2026）式(2)，取公司年末所有有效机构团体合计持股比例的最大值，即max_j q_ij。持股分母为总股本，小数形式；已选候选完整但无有效团体持股时为0，候选身份或权重不完整、无正候选或无源时缺失。团体在全市场可观察年度网络中识别，结果对Louvain随机分组敏感，固定种子42便于复建，不代表社区划分唯一。
• C_Her [机构投资者共同持股赫芬达尔指数] — 参考陈作华、刘昌林（2026）式(3)，将公司年末每个有效机构团体持股比例之和平方，再跨团体加总，即sum_j q_ij²。q为占总股本小数比例，不以全部机构持股重新归一化，无量纲。完整候选无团体持股为0，身份或权重不完整、无正候选或无源时缺失。有限持仓披露影响全市场分组，指数对随机种子敏感；不保证与作者样本相同。

常见问题

「企业机构投资者共同持股」是什么数据集？

企业机构投资者共同持股，隶属股权结构。参考陈作华、刘昌林（2026），本数据集衡量机构投资者团体对上市公司的共同持股程度。

该数据集的时间范围是？

覆盖 2000-2025 年。

包含哪些变量/指标？

共 17 个变量。核心指标包括：机构总持股比例、抱团机构数、持股团体数、机构投资者共同持股比例、机构投资者最大共同持股比例、机构投资者共同持股赫芬达尔指数。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。

数据频率和层级是怎样的？

频率为年度，上市公司层级。

样本量有多大？

约 67,619 条观测。

数据是如何测算/获取的？

机构团体持股与集体治理 机构投资者之间的持股联系有助于形成信息共享、协同监督和资源支持的团体。参考陈作华、刘昌林（2026），本数据集从机构网络中识别团体，再衡量各团体在上市公司中的持股程度，提供共同持股比例、最大团体持股比例和团体持股赫芬达尔指数。 年末持仓与机构识别 以年末持仓为基础，纳入有明确类别依据的基金、券商、QFII、银行、财务、社保、保险、信托、金融资产管理、证券投资咨询及风险投资等金融投资候选。一般非金融法人不直接作为本指标的机构投资者；无法确认的专业投资主体不凭名称猜定，名义结算、信用担保等账户予以排除。 公募基金依据同年产品与管理人的明确对应关系归并；产品名称更名时，仅使用同年源内已有证据支持的品牌关系。私募等产品存在明确金融管理人法人前缀时据此归并，托管银行不当作基金管理人。其他机构依据法人或披露投资主体名称识别。全国社保基金组合按全国社会保障基金理事会归并。上述身份规则仅反映可观察的机构和管理关系。 设公司为 $i$、年度为 $t$、机构为 $a$。机构持股比例 $w{ait}$ 定义为其年末持股占公司同日总股本的比例，以小数保存，0.01代表1%。同一产品在不同披露来源出现时先去重，再按管理人归并，避免重复累加。 优先采用专门机构持仓明细。公司年缺少该明细时，采用同年基金及两类前十大股东名单的可观察并集；重复产品优先基金持仓，其次前十大股东、前十大流通股东。专门明细内优先基金股票组合，其次十大股东和十大流通股东。同一原名的披露修订采用最新公告，同优先级仍冲突的产品保留未知。来源优先是明确的实施规则，不表示已经逐项确认所有来源冲突。 构建年度机构网络 若两家不同机构 $a$、$b$ 在同一上市公司均有实际正持仓，且其比例之和达到5%，则建立无权连接： $$ A{ab,t}=\mathbf{1}\left\{\exists i:\ w{ait}0,\ w{bit}0,\ w{ait}+w{bit}\geq0.05\right\}. $$ 逐年汇总全市场候选公司的持仓形成0—1邻接网络，边不按共同持股公司数量赋权。该门槛是两机构比例之和，不是两家各自持股达到5%。 采用Louvain社区发现方法识别年度机构团体。实现固定节点与边顺序、随机种子42和分辨率1，非单人且至少包含一条内部连接的社区才计为团体。机构在其他公司形成团体后，其在本公司的实际持仓也计入相应团体，不另要求本公司有两名同团体成员同时持股。 团体持股与三个研究指标 设 $\mathcal{G}{jt}$ 为年度 $t$ 的有效团体 $j$ 的机构成员集合，团体对公司的合计持股为： $$ q{ijt}=\sum{a\in\mathcal{G}{jt}}w{ait}. $$ 机构投资者共同持股比例是全部有效团体成员对公司的合计持股，对应论文式（1）： $$ Clique{it}=\sumjq{ijt}. $$ 机构投资者最大共同持股比例对应论文式（2），描述公司最大机构团体的持股份额： $$ C\Top1{it}=\maxjq{ijt}. $$ 机构投资者共同持股赫芬达尔指数对应论文式（3），反映机构团体持股的集中程度： $$ C\Her{it}=\sumjq{ijt}^{2}. $$ 比例平方前使用小数，不再以全部机构持股比例重新归一化。另提供机构总持股比例、抱团机构数和持股团体数，分别说明机构持股基础、团体成员数量和集中度的团体构成；三者与三个论文指标一并交付。 零值、缺失与样本范围 按照直接证券代码在年末的上市期纳入公司，覆盖所有行业、板块及可得年度，保留ST/PT及金融企业。北京证券交易所成立前的相关证券报价不作为A股网络节点。不凭当前公司档案全称或公司ID猜测历史代码、转板或重新上市的主体归属。 无持仓源、没有明确正持股候选，或所选候选的身份、产品权重仍有未解决冲突时，三个核心指标和两项团体计数保持缺失。已选候选身份与权重完整，但无有效团体成员持股时才记为源内0。产品权重完整时机构总持股比例可以独立保留，管理人身份未知不自动抹去该量；全部候选仅展示为零、无正持仓证据或合计持股超过总股本时，不给确定零值。 仅有基金持仓而缺少同日总股本、同时没有其他适用持仓比例来源的年份，仍保留上市公司骨架，但六个研究量全部缺失。不能以持仓记录行数代表研究指标的实际可用量。 补充说明 原文没有公开总股本与流通股分母、基金产品与管理人、单人社区及随机参数的完整细则。本数据集采用上述明确操作化，不保证与作者样本同值。有限机构披露会漏掉网络连接，并可能改变其他公司的社区划分；本地候选名单可计算不等于真实机构网络完整。早期仅基金或前十大名单与后期专门明细存在来源范围差异，历史名称、档案日期、来源重述及披露精度也影响可比性。 Louvain集中度对随机分组敏感。固定种子保证相同输入与环境下可以复建，不表示社区划分唯一。地区采用现行档案快照，简称和行业尽量按年度匹配，缺少当年记录时可能用最新资料回填。 客户缩尾版本逐字段按年度对六个研究量实施上下各1%缩尾，不重新求解网络或重算公式，因此计数可能出现非整数、指标间原始恒等关系可能改变；公式复核应使用原始版本。剔除版只在成品处理中去掉ST/PT和金融企业，不反向改变生产网络候选。 参考文献 陈作华,刘昌林.机构投资者如何发挥积极股东作用——以降低退市风险为例[J].证券市场导报,2026,(1):42-55.

如何获取该数据集？

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