中小投资者环保关注

字段字典

• Symbol [股票代码] — 6位股票代码
• StkName [证券简称] — 上市公司证券简称
• Year [年份] — 自然年度
• Province [省份] — 公司注册地所在省份
• ProvinceCode [省份代码] — 公司注册地省份行政区划代码
• City [城市] — 公司注册地所在城市
• CityCode [城市代码] — 公司注册地城市行政区划代码(6位)
• County [区县] — 公司注册地所在区县
• CountyCode [区县代码] — 公司注册地区县行政区划代码(6位)
• IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码(如C26、J66,按年度动态匹配公司当年所属行业)
• IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称(按年度动态匹配公司当年所属行业)
• IsPlatformCovered [是否有互动平台记录] — 是否有互动平台记录(0=否，1=是)，取1表示当年投资者互动平台上存在该公司的提问记录。取0表示当年平台上没有该公司的任何提问记录，此时全部环保关注指标均为缺失值，以避免把平台未覆盖误记为投资者环保关注为零。建议将回归样本限定为该指标取1的观测
• QuestionTotal [提问总数] — 当年投资者在互动平台上向该公司提出的提问总条数，含公司尚未回复的提问
• AnsweredTotal [已回复提问数] — 当年投资者提问中公司已作出回复的条数
• EnvQuestionCount [环保提问数] — 参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，当年投资者提问中涉及环保议题的条数，含公司尚未回复的提问。环保议题依据该文明列的环保关键词识别，提问正文出现任一关键词即计入
• EnvAnsweredCount [已回复环保提问数] — 参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，当年涉及环保议题且公司已作出回复的提问条数，是中小投资者环保关注主口径指标的计算基数
• EnvQuestionWords [环保提问总字数] — 参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，当年全部环保提问正文的字符数合计，用于刻画投资者环保诉求表达的详细程度
• EnvDetailedReplyCount [详细环保回复数] — 参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，当年环保提问中公司回复正文超过30个字的条数，用于刻画公司对环保诉求的回复质量
• EnvProtectCount [环境保护类提问数] — 参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，当年环保提问中涉及环境保护整体诉求的条数，体现中小投资者对环境保护的总体关切
• EnergyConsumeCount [能源消耗类提问数] — 参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，当年环保提问中涉及节能降耗与新能源开发利用的条数，体现中小投资者对节能减排的诉求
• PollutionCount [环境污染类提问数] — 参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，当年环保提问中涉及污染物排放的条数，体现中小投资者对环境污染问题的担忧与控诉
• EnvAtt [中小投资者环保关注] — 参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，计算公式为：ln(1+当年被投资者提问且已被公司回复的环保提问数量)。用作研究变量，越大代表中小投资者对该公司环境议题的关注和诉求表达越强
• EnvAttRatio [中小投资者环保关注(占比口径)] — 参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法的替换指标，计算公式为：当年环保提问数量/当年提问总数量。该口径剔除了投资者整体关注度水平的影响，用作研究变量，越大代表投资者关注中环保议题的比重越高
• EnvAttWords [中小投资者环保关注(字数口径)] — 参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法的替换指标，计算公式为：ln(1+当年全部环保提问正文的字符数合计)。用作研究变量，越大代表投资者环保诉求的表达越详尽
• EnvReplyRatio [环保回复率] — 参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，计算公式为：当年已回复的环保提问数量/当年环保提问数量。当年没有环保提问时该比例无定义，取缺失值
• IsHighEnvReply [是否环保回复率过半] — 是否环保回复率过半(0=否，1=是)，参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，环保回复率超过50%时取1，否则取0。因互动平台整体回复率接近百分之百，该指标在有环保提问的观测中绝大多数取1，建议仅在有环保提问的子样本内使用
• EnvDetailedReplyRatio [详细环保回复比例] — 参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，计算公式为：当年回复正文超过30个字的环保回复数量/当年环保提问数量。当年没有环保提问时该比例无定义，取缺失值
• IsHighEnvDetailedReply [是否详细环保回复过半] — 是否详细环保回复过半(0=否，1=是)，参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，详细环保回复比例超过50%时取1，否则取0，用作衡量公司环保回复质量的研究变量
• IsEnvProtectDominant [是否以环境保护类提问为主] — 是否以环境保护类提问为主(0=否，1=是)，参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，当年环境保护类提问数量同时多于能源消耗类和环境污染类时取1，否则取0。三类数量并列最大时三个类别指标均取0
• IsEnergyConsumeDominant [是否以能源消耗类提问为主] — 是否以能源消耗类提问为主(0=否，1=是)，参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，当年能源消耗类提问数量同时多于环境保护类和环境污染类时取1，否则取0
• IsPollutionDominant [是否以环境污染类提问为主] — 是否以环境污染类提问为主(0=否，1=是)，参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，当年环境污染类提问数量同时多于环境保护类和能源消耗类时取1，否则取0

常见问题

「中小投资者环保关注」是什么数据集？

中小投资者环保关注，隶属信息环境。参考卢洁宜等(2025, 管理科学)的方法，以中小投资者在深圳证券交易所互动易与上海证券交易所上证e互动两个网络互动平台上向上市公司提出的环保提问，刻画中小投资

该数据集的时间范围是？

覆盖 2010-2025 年。

包含哪些变量/指标？

共 31 个变量。核心指标包括：是否有互动平台记录、提问总数、已回复提问数、环保提问数、已回复环保提问数、环保提问总字数、详细环保回复数、环境保护类提问数、能源消耗类提问数、环境污染类提问数、中小投资者环保关注、中小投资者环保关注(占比口径)、中小投资者环保关注(字数口径)、环保回复率、是否环保回复率过半、详细环保回复比例、是否详细环保回复过半、是否以环境保护类提问为主、是否以能源消耗类提问为主、是否以环境污染类提问为主。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。

数据频率和层级是怎样的？

频率为年度，上市公司层级。

样本量有多大？

约 55,622 条观测。

数据是如何测算/获取的？

指标定义与计算方法 投资者与上市公司互动平台为中小投资者提供了一个直接向公司表达诉求的公开渠道。深圳证券交易所的"互动易"与上海证券交易所的"上证e互动"上，投资者提出的问题与公司的回复均经审核后公开发布，具有较高的信息价值，并常被财经社交平台二次传播。中小投资者在中国资本市场的投资者结构中占绝对多数，其在互动平台上就环境保护、节能降耗与污染排放提出的咨询、建议与质询，构成了一种来自外部利益相关者的环保压力：一方面它吸引分析师、媒体与社会公众的注意，降低企业与外部之间的信息不对称；另一方面它直接要求管理层就环境议题作出回应。本数据集依循这一思路，用互动平台上环保提问的数量与特征刻画中小投资者环保关注。 环保提问的识别采用关键词匹配。词表共 14 个环保相关词汇，全部取自原文正文明列的关键词，未作任何扩展：一组来自其样本与数据来源的说明，包括减排、节能、低碳、环境保护、能耗；另一组来自其对环保提问类别的划分，包括环保、绿色、清洁能源、节水、排污、废气、污染、二氧化碳、二氧化硫。匹配在提问正文上以原文子串方式进行，不经分词，提问正文中出现上述任一词汇即被判定为环保提问。词表内各词之间不存在子串包含关系，且指标以提问条数而非词频计量，因此无需作最长匹配去重。两个交易所平台的提问合并计数。 在此基础上，先按企业与年度汇总四个基础计量：当年提问总条数 $QuestionTotal$、其中公司已作回复的条数 $AnsweredTotal$、被识别为环保提问的条数 $EnvQuestion$，以及环保提问中公司已作回复的条数 $EnvAnswered$。提问的归属年度取其提问时间所在的自然年。 核心指标沿用原文对自变量的定义，即企业当年在互动平台上被投资者提问且已被公司回复的环保提问数量加一后取自然对数： $$EnvAtt{i,t}=\ln\left(1+EnvAnswered{i,t}\right)$$ 其中 $i$ 表示企业，$t$ 表示年度。取对数是为了缓解提问数量右偏分布的影响，加一则使当年没有环保提问的企业年取值为零。该指标数值越大，表示中小投资者对该企业环境议题的关注与诉求表达越强。 原文另给出两个替换口径，本数据集一并提供。其一考虑到环保提问数量的上升可能只是投资者对企业整体关注度提高的结果，而非专门针对环保议题，故以环保提问占全部提问的比例度量关注的"浓度"，即 $EnvAttRatio{i,t}=EnvQuestion{i,t}/QuestionTotal{i,t}$；其二考虑到投资者对环保问题关注越深，越可能通过详细的咨询与建议表达意见，故以当年全部环保提问正文的字符数合计 $W{i,t}$ 加一后取自然对数度量表达的详尽程度，即 $EnvAttWords{i,t}=\ln\left(1+W{i,t}\right)$。这两个替换口径均按投资者提出的全部环保提问计算，不以公司是否回复为条件。 原文在扩展分析中进一步考察了公司回复质量的作用，本数据集据此构建两组指标。回复的广度以环保回复数占环保提问数之比衡量，即 $EnvReplyRatio{i,t}=EnvAnswered{i,t}/EnvQuestion{i,t}$；回复的深度则只把回复正文超过 30 个字的环保回复计入分子，得到详细环保回复比例。两个比例分别以是否超过一半为界转换为虚拟变量：比例高于百分之五十时取一，否则取零。 原文还按主旨与诉求把环保提问分为三类，本数据集沿用该划分并按其公布的类别关键词分别计数：环境保护类由环保、绿色、环境保护识别，体现投资者对环境保护的整体诉求；能源消耗类由清洁能源、节水、节能识别，体现投资者对节能减排与新能源开发利用的诉求；环境污染类由排污、废气、污染、二氧化碳、二氧化硫识别，体现投资者对污染排放问题的担忧与控诉。在此之上构建三个类别虚拟变量：某一类别的提问数量同时严格多于另外两类时，对应虚拟变量取一，否则取零。 补充说明 - 样本口径与平台覆盖：数据集按企业-年度组织，覆盖互动平台数据所及的全部行业与全部上市公司，不预先施加回归样本限制；原文对重污染行业、样本区间、特别处理股票与连续变量缩尾的处理，均留待使用者按研究设计自行施加。两个交易所平台上线时点不同，且并非所有上市板块都设有对应平台，因此存在当年在两个平台上没有任何提问记录的企业年。对这类观测，若沿用加一取对数的公式会得到零值，等同于把"平台未覆盖"记录为"投资者环保关注为零"，在面板估计中形成结构性的伪零。本数据集因而设置了平台记录标志列，并把这类观测的全部环保关注指标置为缺失，仅保留提问计数与该标志。使用建议：回归样本应限定为存在平台记录的观测。 - 识别口径：原文在列举关键词后附有"等"字，未公开完整词表，本数据集严格采用其正文明列的词汇而不自行补充，因此对仅使用其他环保表述的提问，召回口径可能略窄于原文。三个类别的划分只使用原文为各类别公布的关键词；来自总体识别的减排、低碳、能耗三词，原文未指明其类别归属，故只参与"是否环保提问"的判定而不计入任何类别。由此，三个类别虚拟变量并不构成对基组的完整划分，三者同时取零既可能源于各类数量并列，也可能源于该企业年的环保提问只由未归类词识别。一条提问同时命中多个类别时在各命中类别中分别计入一次。原始记录中的提问字数字段经核验与提问正文的实际长度并不一致，故环保提问总字数与回复字数门槛均按正文自行计算字符数。 - 纯词典识别的语境宽度：原文的识别方法为纯关键词匹配，不含人工或模型复核环节，本数据集忠实复现。因此提问中出现环保词汇但语境与企业环境行为无关的情形会被计入。需要特别注意的是，主营环保业务或名称含环保字样的企业，其收到的提问大量涉及环保订单与业务景气度，同样会被识别为环保提问，但其含义是投资者关注环保业务的盈利前景，与"外部环保压力"在构念方向上并不相同。使用建议：可剔除主营环保业务的企业做稳健性检验；对识别精度要求较高的研究，可改用语境相对明确的环境污染类计数。 - 计数口径与平台活跃度：环保提问数量随企业当年提问总量上升，这是计数类关注度指标的构造性特征。两个交易所平台的提问密度存在明显差异，使计数口径的指标在两个市场之间存在系统性水平差，而占比口径的市场间差异很小；由于两个市场在所有制与行业构成上本就不同，计数口径的横截面差异有相当部分来自平台活跃度而非环保关注本身。同理，指标的年度波动与平台整体提问量同向变化，不宜将其峰谷直接解读为环保政策周期的响应。此外，两个平台的整体回复率接近百分之百，回复广度虚拟变量在有环保提问的观测中绝大多数取一，其在全样本上的变异主要来自"是否存在环保提问"。使用建议：回归中同时控制提问总量的对数，或加入交易所与年份的交乘固定效应，或改用占比口径；回复质量的两个虚拟变量宜限定在有环保提问的子样本内使用，需要连续度量时改用详细环保回复比例。 参考文献 - 卢洁宜,林晚发,郭文.中小投资者环保关注与企业绿色创新[J].管理科学,2025,38(3):68-88. - 申伟宁,柴泽阳,张郁楠.异质性生态环境注意力与环境治理绩效——基于京津冀《政府工作报告》视角[J].软科学,2020,34(9):65-71.

如何获取该数据集？

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