市场弹性(Foucault)
「市场弹性(Foucault)」，覆盖 1991-2025 年，频率 年度，上市公司层级，含 14 个变量，样本量约 68,558。 衡量股票市场吸收冲击并恢复均衡的能力。
| 时间跨度 | 1991-2025 年 |
|---|---|
| 数据频率 | 年度 |
| 层级 | 上市公司 |
| 变量数 | 14 |
| 样本量 | 68,558 |
| 是否可合并 | 可与同主体数据集合并 |
字段字典
- Symbol [股票代码] — 股票代码
- StkName [证券简称] — 证券简称
- Year [年份] — 财务年度
- Province [省份] — 公司注册所在省份
- ProvinceCode [省份代码] — 省份行政区划代码(6位)
- City [城市] — 公司注册所在城市
- CityCode [城市代码] — 城市行政区划代码(6位)
- County [区县] — 公司注册所在区县
- CountyCode [区县代码] — 区县行政区划代码(6位)
- IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码
- IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称
- ReversalRatio [价格反转强度] — 计算公式为：-1*Corr(r_t,r_{t+1})，正值表示有价格反转倾向。参考Foucault,Kadan & Kandel(2005)。单位：比例
- RecoverySpeed [恢复速度指标] — 计算公式为：大幅波动(abs(r)>2%)后5日累计收益/当日收益的均值取负，正值表示反转恢复
- ResilienceScore [韧性综合得分] — 计算公式为：(价格反转强度标准化+恢复速度指标标准化)/2，综合衡量市场韧性
常见问题
- 「市场弹性(Foucault)」是什么数据集？
- 市场弹性(Foucault)，隶属市场交易数据。衡量股票市场吸收冲击并恢复均衡的能力。
- 该数据集的时间范围是？
- 覆盖 1991-2025 年。
- 包含哪些变量/指标？
- 共 14 个变量。核心指标包括：价格反转强度、恢复速度指标、韧性综合得分。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。
- 数据频率和层级是怎样的？
- 频率为年度，上市公司层级。
- 样本量有多大？
- 约 68,558 条观测。
- 数据是如何测算/获取的？
- 指标定义与计算方法 本数据集旨在衡量中国A股市场的深度与弹性，即市场吸收大额订单而不引起价格剧烈波动的能力，以及价格在受到冲击后恢复均衡的速度。其理论基础源于市场微观结构理论，特别是关于流动性与价格形成机制的研究。核心指标围绕价格影响、订单吸收能力和价格反转/恢复行为构建。 价格影响是衡量交易对价格冲击程度的关键指标。其中，PriceImpact 采用 Amihud (2002) 提出的非流动性比率，衡量单位交易金额引起的绝对价格变化，计算公式为： $$Illiq{i,y} = \frac{1}{D{i,y}} \sum{t=1}^{D{i,y}} \frac{|R{i,t}|}{VOLD{i,t}}$$ 其中 $R{i,t}$ 为股票 $i$ 在第 $t$ 日的收益率，$VOLD{i,t}$ 为当日成交金额（单位：百万元），$D{i,y}$ 为股票 $i$ 在 $y$ 年的有效交易天数。该值越大，表明价格对交易越敏感，市场深度越差。为探究价格影响的不对称性，分别计算上涨日 (ImpactUp) 和下跌日 (ImpactDown) 的 Amihud 比率，其差值 (ImpactAsymmetry) 用于衡量市场对买卖方向冲击反应的差异。此外，参考 Keim & Madhavan (1997) 对大宗交易的研究，分别计算高成交量日 (HighVolImpact) 和低成交量日 (LowVolImpact) 的价格影响，以考察不同交易活跃度下的市场深度。BlockEffect 则专门衡量大额交易对价格的冲击系数。 市场深度 (DepthRatio) 直接衡量市场吸收订单流的能力，参考 Kyle (1985) 的模型思想，计算为成交金额与价格波动率的比值，该值越大表明市场深度越好。对其取自然对数得到 DepthLog，并在每年内对所有股票进行百分位排序得到 DepthRank。DepthVolatility、DepthPersistence（自相关系数）和 DepthTrend 则分别从波动性、持续性和时间趋势三个维度刻画市场深度的动态特征。 市场弹性关注价格在受到冲击后的行为模式。ReversalRatio 衡量价格的短期反转倾向，参考 Foucault, Kadan & Kandel (2005)，计算为相邻两日收益率相关系数的负值，正值表示存在价格反转。RecoverySpeed 则衡量价格从大幅波动中恢复的速度，计算为当日收益率绝对值超过2%后，其后5日累计收益率与当日收益率比值的均值再取负，正值表示价格发生了反转式恢复。综合以上两个维度，ResilienceScore 为标准化后的 ReversalRatio 与 RecoverySpeed 的算术平均值，作为市场韧性的综合得分。 此外，AbsorptionRatio 参考 Goyenko et al. (2009) 的方法，衡量市场的日内订单吸收能力，对其取自然对数得到 AbsorptionLog。VolumeElasticity 衡量成交量对价格变化的弹性。 补充说明 - 样本包含所有A股上市公司年度数据。 - 计算涉及的价格和交易数据均使用复权价格和调整后的成交数据。 - 在计算年度指标前，对日度收益率和交易金额进行了极端值处理（如缩尾）。 - 要求股票在一年内至少有N个有效交易日（具体数值根据模型要求设定）才纳入当年计算。 - 行业分类依据中上协行业分类标准（制造业取二级代码前两位，其他行业取门类首位）。 参考文献 - Amihud Y. Illiquidity and stock returns: cross-section and time-series effects[J]. Journal of Financial Markets, 2002, 5(1): 31-56. - Brennan M J, Subrahmanyam A. Market microstructure and asset pricing: On the compensation for illiquidity in stock returns[J]. Journal of Financial Economics, 1996, 41(3): 441-464. - Foucault T, Kadan O, Kandel E. Limit order book as a market for liquidity[J]. The Review of Financial Studies, 2005, 18(4): 1171-1217. - Goyenko R Y, Holden C W, Trzcinka C A. Do liquidity measures measure liquidity?[J]. Journal of Financial Economics, 2009, 92(2): 153-181. - Keim D B, Madhavan A. Transactions costs and investment style: an inter-exchange analysis of institutional equity trades[J]. Journal of Financial Economics, 1997, 46(3): 265-292. - Kyle A S. Continuous auctions and insider trading[J]. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 1985: 1315-1335.
- 如何获取该数据集？
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