多个大股东制衡(10%阈值大股东)
「多个大股东制衡(10%阈值大股东)」，覆盖 2005-2025 年，频率 年度，上市公司层级，含 23 个变量，样本量约 62,785。 衡量上市公司股权结构的制衡程度与特征。
| 时间跨度 | 2005-2025 年 |
|---|---|
| 数据频率 | 年度 |
| 层级 | 上市公司 |
| 变量数 | 23 |
| 样本量 | 62,785 |
| 是否可合并 | 可与同主体数据集合并 |
字段字典
- Symbol [股票代码] — 股票代码
- StkName [证券简称] — 证券简称
- Year [年份] — 财务年度
- Province [省份] — 公司注册所在省份
- ProvinceCode [省份代码] — 省份行政区划代码(6位)
- City [城市] — 公司注册所在城市
- CityCode [城市代码] — 城市行政区划代码(6位)
- County [区县] — 公司注册所在区县
- CountyCode [区县代码] — 区县行政区划代码(6位)
- IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码
- IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称
- Multi [多个大股东] — 参考Attig et al. (2008, JFQA)和罗宏、黄婉(2020, 管理世界)的方法，是否存在2个及以上持股比例>=10%的大股东(0=否，1=是)。用作研究变量，多个大股东=1代表多个大股东并存的股权结构
- NumLarge [大股东数量] — 参考Attig et al. (2008, JFQA)的方法，计算公式为：持股比例>=10%的股东个数。单位：%
- Top1HoldRatio [第一大股东持股比例] — 第一大股东持股占总股本比例，单位为百分比(%)
- Top2HoldRatio [第二大股东持股比例] — 第二大股东持股占总股本比例，单位为百分比(%)
- Top3HoldRatio [第三大股东持股比例] — 第三大股东持股占总股本比例，单位为百分比(%)
- ZIndex [Z指数] — 参考Laeven & Levine (2008, RFS)的方法，计算公式为：第一大股东持股比例/第二大股东持股比例。用作研究变量，越大代表第一大股东控制力越强，股权制衡程度越低
- BalanceRatio [股权制衡度] — 参考Attig et al. (2008, JFQA)的方法，计算公式为：第二至第五大股东持股比例之和/第一大股东持股比例。用作研究变量，越大代表股权制衡程度越高。单位：%
- ShareRatioLarge [其他大股东持股合计] — 参考罗宏、黄婉(2020, 管理世界)的方法，计算公式为：除第一大股东外其他持股>=10%大股东的持股比例之和(%)
- NumLargeOther [其他大股东数量] — 参考罗宏、黄婉(2020, 管理世界)的方法，计算公式为：除第一大股东外其他持股>=10%大股东的个数。单位：个
- HHI_Top5 [前五大股东HHI] — 前五大股东持股比例的赫芬达尔-赫希曼指数，计算公式为：前5大股东持股比例(百分比)的平方和。用作研究变量，越大代表股权集中度越高
- Top1Type [第一大股东类型] — 第一大股东的机构类型分类，包括投资/咨询公司、金融机构、一般企业等
- IsStateOwned [是否国有控股] — 控股股东是否为国有性质(0=否，1=是)，来源于ControllerInfo
常见问题
- 「多个大股东制衡(10%阈值大股东)」是什么数据集？
- 多个大股东制衡(10%阈值大股东)，隶属股权结构。衡量上市公司股权结构的制衡程度与特征。
- 该数据集的时间范围是？
- 覆盖 2005-2025 年。
- 包含哪些变量/指标？
- 共 23 个变量。核心指标包括：多个大股东、大股东数量、第一大股东持股比例、第二大股东持股比例、第三大股东持股比例、Z指数、股权制衡度、其他大股东持股合计、其他大股东数量、前五大股东HHI、第一大股东类型、是否国有控股。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。
- 数据频率和层级是怎样的？
- 频率为年度，上市公司层级。
- 样本量有多大？
- 约 62,785 条观测。
- 数据是如何测算/获取的？
- 指标定义与计算方法 本研究基于上市公司前十大股东持股数据，构建了一系列衡量股权结构特征与制衡程度的指标。核心概念围绕“多个大股东并存”的股权结构展开，该结构被认为能够通过股东间的监督与制衡，缓解单一控股股东可能引发的代理问题。研究主要参考了Attig, El Ghoul & Guedhami (2008) 和罗宏、黄婉 (2020) 的方法，将持股比例不低于10%的股东定义为大股东。 首先，计算各股东持股比例。Top1HoldRatio、Top2HoldRatio和Top3HoldRatio分别代表第一、第二和第三大股东持股占总股本的比例（%）。基于此，计算大股东数量NumLarge，即持股比例大于等于10%的股东个数。核心二元变量Multi用于标识是否存在多个大股东并存的股权结构，当NumLarge大于等于2时取值为1，否则为0。NumLargeOther和ShareRatioLarge则进一步衡量了除第一大股东外其他大股东的制衡力量，前者为其他大股东的数量（个），后者为这些大股东的持股比例之和（%）。 为量化股权集中度与制衡度，计算了多个比率指标。ZIndex（Z指数）为第一大股东持股比例与第二大股东持股比例之比，该值越大，表明第一大股东的控制力越强，股权制衡程度越低。BalanceRatio（股权制衡度）为第二至第五大股东持股比例之和与第一大股东持股比例之比，该值越大，代表股权制衡程度越高。HHITop5（前五大股东HHI指数）为前五大股东持股比例（百分比）的平方和，用于衡量股权集中度，该值越大，表明股权越集中。 此外，数据集还包含了公司注册地信息（省份、城市、区县及对应代码）、行业信息（按中上协行业分类）、证券简称以及第一大股东的类型（Top1Type）和产权性质（IsStateOwned，当控股股东为国有性质时取值为1，否则为0）。 补充说明 - 大股东的定义阈值为持股比例不低于10%。 - 所有持股比例变量均以百分比（%）为单位。 - 行业分类依据中上协行业分类标准（制造业取二级代码前两位，其他行业取门类首位）。 参考文献 - Attig N, El Ghoul S, Guedhami O. Do multiple large shareholders play a corporate governance role? Evidence from East Asia[J]. Journal of Financial Research, 2008, 32(4): 395-422. - Laeven L, Levine R. Complex ownership structures and corporate valuations[J]. Review of Financial Studies, 2008, 21(2): 579-604. - 罗宏, 黄婉. 多个大股东并存对高管机会主义减持的影响研究[J]. 管理世界, 2020, 36(8): 163-178.
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