负收益偏度(周特质收益三阶矩)

字段字典

• Symbol [股票代码] — 股票代码
• StkName [证券简称] — 证券简称
• Year [年份] — 财务年度
• Province [省份] — 公司注册所在省份
• ProvinceCode [省份代码] — 省份行政区划代码(6位)
• City [城市] — 公司注册所在城市
• CityCode [城市代码] — 城市行政区划代码(6位)
• County [区县] — 公司注册所在区县
• CountyCode [区县代码] — 区县行政区划代码(6位)
• IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码
• IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称
• NCSKEW [负偏度] — 计算公式为：-[n(n-1)^1.5*sum(W^3)]/[(n-1)(n-2)*(sum(W^2))^1.5]，正值表示更大崩盘风险
• WeeklyReturn_Std [周收益标准差] — 年度周收益率标准差(%)
• WeeklyReturn_Mean [周收益均值] — 年度周收益率算术平均(%)
• PositiveWeeks [上涨周数] — 年度内收益为正的周数。单位：周
• NegativeWeeks [下跌周数] — 年度内收益为负的周数。单位：周
• TradingWeeks [交易周数] — 年度有效交易周数。单位：周

常见问题

「负收益偏度(周特质收益三阶矩)」是什么数据集？

负收益偏度(周特质收益三阶矩)，隶属风险因子。衡量上市公司股价崩盘风险。

该数据集的时间范围是？

覆盖 1991-2025 年。

包含哪些变量/指标？

共 17 个变量。核心指标包括：负偏度、周收益标准差、周收益均值、上涨周数、下跌周数、交易周数。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。

数据频率和层级是怎样的？

频率为年度，上市公司层级。

样本量有多大？

约 68,803 条观测。

数据是如何测算/获取的？

指标定义与计算方法 股价崩盘风险是公司金融领域的重要研究议题，指公司股价在未来发生极端负向波动的可能性。负收益偏度（NCSKEW）是衡量股价崩盘风险的核心指标之一，其理论基础在于，当公司管理层倾向于隐藏坏消息时，负面信息会不断累积，一旦超过某个临界点集中释放，将导致股价发生崩盘式下跌，从而在收益率分布上呈现出负偏的特征。因此，收益率分布的负偏程度越高，通常意味着公司面临的崩盘风险越大。 该指标的计算基于公司层面的周度特质收益率。首先，需要计算每只股票在每一年度内的周度特质收益率$W$。具体而言，$W$是通过对股票周收益率进行市场模型回归后得到的残差项，代表了剔除市场整体波动影响后的公司特有收益率。然后，利用该年度内所有有效交易周的$W$序列，计算其三阶矩与二阶矩的标准化比值，并取负号，以构造一个与崩盘风险正相关的指标。其核心计算公式如下： $$NCSKEW = -\frac{n(n-1)^{3/2} \sum W^3}{(n-1)(n-2) (\sum W^2)^{3/2}}$$ 其中，$n$为该年度内有效的交易周数（TradingWeeks），$W$为经过市场调整后的公司周特质收益率。该公式本质上是收益率分布偏度系数（三阶中心矩除以标准差的三次方）的负值。因此，$NCSKEW$值越大，表明收益率分布的负偏程度越严重，即股价崩盘风险越高。 除核心指标$NCSKEW$外，数据集还提供了计算过程中涉及的描述性统计量，包括周特质收益率的均值（WeeklyReturnMean）和标准差（WeeklyReturnStd），以及年度内收益为正的周数（PositiveWeeks）和收益为负的周数（NegativeWeeks），以供研究者进行稳健性检验或深入分析。 补充说明 - 计算$NCSKEW$所需的周特质收益率$W$，是通过将个股周收益率对市场周收益率进行回归得到的残差。 - 年度有效交易周数$n$需满足一定的观测数量要求，以确保统计量的可靠性。 参考文献 - Chen J, Hong H, Stein J C. Forecasting crashes: Trading volume, past returns, and conditional skewness in stock prices[J]. Journal of Financial Economics, 2001, 61(3): 345-381.

如何获取该数据集？

通过站内对应淘宝链接下单后，客服发放兑换码；在站内"兑换"页输入兑换码即可获得下载权益并下载。