企业国家队持股

字段字典

• Symbol [股票代码] — 六位数字股票代码；与当前上市公司档案直接对应，不凭模糊名称推定历史主体。
• StkName [证券简称] — 上市公司证券简称
• Year [年份] — 自然年度；从适用年末原始输入推导起点，保留上市年度区间公司年骨架。观察取12月31日，上限为来源最大年与运行年减一的较小者。
• Province [省份] — 公司注册地所在省份
• ProvinceCode [省份代码] — 公司注册地省份行政区划代码
• City [城市] — 公司注册地所在城市
• CityCode [城市代码] — 公司注册地城市行政区划代码(6位)
• County [区县] — 公司注册地所在区县
• CountyCode [区县代码] — 公司注册地区县行政区划代码(6位)
• IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码(如C26、J66,按年度动态匹配公司当年所属行业)
• IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称(按年度动态匹配公司当年所属行业)
• CSFHoldShares [证金公司可观察持股数] — 参考周终强等（2026）六类主体定义，中国证券金融股份有限公司的自有持股，排除转融通担保账户。单位股；同账户跨来源不重复，优先总持股、缺时流通持股补证，故为有限来源可观察数量，可能低估。年末无适用来源或该类同口径股数冲突缺失，源内未观察到该类时为0；未知不补0。
• HuijinHoldShares [汇金公司可观察持股数] — 参考周终强等（2026）六类主体定义，中央汇金投资、资管子公司及有证据的独立委托计划持股。单位股；同账户跨来源不重复，优先总持股、缺时流通持股补证，故为有限来源可观察数量，可能低估。年末无适用来源或该类同口径股数冲突缺失，源内未观察到该类时为0；未知不补0。
• CSFPlanHoldShares [证金资产管理计划可观察持股数] — 参考周终强等（2026）六类主体定义，十家基金旗下中证金融资产管理计划持股。单位股；同账户跨来源不重复，优先总持股、缺时流通持股补证，故为有限来源可观察数量，可能低估。年末无适用来源或该类同口径股数冲突缺失，源内未观察到该类时为0；未知不补0。
• SAFEHoldShares [外汇投资平台可观察持股数] — 参考周终强等（2026）六类主体定义，梧桐树、北京凤山及北京坤藤投资平台持股。单位股；同账户跨来源不重复，优先总持股、缺时流通持股补证，故为有限来源可观察数量，可能低估。年末无适用来源或该类同口径股数冲突缺失，源内未观察到该类时为0；未知不补0。
• CSFCustomFundHoldShares [证金定制基金可观察持股数] — 参考周终强等（2026）六类主体定义，华夏新经济、嘉实新机遇、易方达瑞惠、南方消费活力及招商丰庆五只基金持股。单位股；同账户跨来源不重复，优先总持股、缺时流通持股补证，故为有限来源可观察数量，可能低估。年末无适用来源或该类同口径股数冲突缺失，源内未观察到该类时为0；未知不补0。
• SSFHoldShares [全国社保基金可观察持股数] — 参考周终强等（2026）六类主体定义，全国社保组合、理事会及独立转持和划转账户持股，不含地方社保、基本养老及企业年金。单位股；同账户跨来源不重复，优先总持股、缺时流通持股补证，故为有限来源可观察数量，可能低估。年末无适用来源或该类同口径股数冲突缺失，源内未观察到该类时为0；未知不补0。
• NationalTeamHoldShares [国家队合计可观察持股数] — 参考周终强等（2026），六类国家队年末可观察股数之和H，单位股，为持股强度分子。只有六类构件已知才加总，任一构件冲突时本列缺失，不抹去其它已知构件。有限名单可能遗漏阈值以下持仓；源内0不代表真实没有持股。
• IssuerFloatShares [公司全部流通股数] — 公司同年末全部已流通股份数量F，包含A股、B股、H股等，单位股，为国家队持股强度的分母。仅取真实12月31日股本记录；非正、非有限或缺失保留缺失，不以年内其他日、自由流通股或总股本替代。可独立于持股来源保留。全部流通口径为本地明确操作化，不称作者Wind同字段。
• IsNationalTeamHeld [是否国家队持股] — 参考周终强等（2026）的Treat，采用明确的年末可观察操作化。观察到六类中至少一类正持股为1；有年末可读股东来源但未观察到为0，无源或不能判定为缺失。是否存在持股独立于具体股数冲突和分母可得性。0只表示有限来源未出现，不等于真实全年无持股。
• NationalTeamHoldRatio [国家队持股强度] — 参考周终强等（2026）的Govern，计算为年末六类国家队合计可观察持股数H除同日公司全部流通股数F再乘100，单位%。H需六类构件已知、F正且有限；无源、股数冲突或无同日分母时缺失。分子可含限售股，因此可超过100%，不截为100或当作普通股权份额。全部流通及年末为本地操作化，不保证作者同值。

常见问题

「企业国家队持股」是什么数据集？

企业国家队持股，隶属股权结构。参考周终强、张渝唯和熊熊（2026），本数据集衡量证金、汇金等六类国家队机构对上市公司的可观察持股状态与持股强度。

该数据集的时间范围是？

覆盖 2005-2025 年。

包含哪些变量/指标？

共 21 个变量。核心指标包括：证金公司可观察持股数、汇金公司可观察持股数、证金资产管理计划可观察持股数、外汇投资平台可观察持股数、证金定制基金可观察持股数、全国社保基金可观察持股数、国家队合计可观察持股数、公司全部流通股数、是否国家队持股、国家队持股强度。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。

数据频率和层级是怎样的？

频率为年度，上市公司层级。

样本量有多大？

约 62,296 条观测。

数据是如何测算/获取的？

国家队持股与政策性机构参与 国家队机构兼具市场投资者和政策性参与者特征，其持股可以反映政策性资本与上市公司治理之间的联系。参考周终强、张渝唯和熊熊（2026），本数据集分别从是否观察到持股、持股数量相对流通股规模两个角度衡量国家队参与，并提供六类持股数量及公式分子、分母。 六类主体与年末持股 国家队分为六类：一是中国证券金融股份有限公司；二是中央汇金投资公司、其资产管理子公司及有明确委托关系的独立账户；三是十家基金旗下的中证金融资产管理计划；四是梧桐树、北京凤山及北京坤藤投资平台；五是华夏新经济、嘉实新机遇、易方达瑞惠、南方消费活力及招商丰庆五只定制基金；六是全国社保基金的投资组合、理事会以及有明确名称的转持和划转账户。 不将地方社会保障资金、基本养老保险基金、企业年金或普通养老金产品混入全国社保，也不把证券金融公司的转融通担保账户、名称相近的普通金融科技基金等归为自有国家队持仓。基金账户的托管银行不作为实际投资主体。 采用报告日精确为12月31日的记录。持股属于存量，不能将第四季度内不同日期的快照加总。同一账户仅规范全半角、空白、分隔符及已核实的名称别名；不同投资组合和转持账户分别保留。仅纳入在该年末处于上市期内的对应证券持股，不凭现有公司名称推断历史证券代码关系。 同一账户在不同来源出现时不重复累计。优先使用包含限售股的总持股数量；缺少这类记录时，以可观察的流通持股或基金持仓补证。因此结果反映有限披露范围的可观察数量，不保证覆盖全部真实持仓。同总量来源股数不一致且未能核定时，该账户股数缺失；总持股与无限售持股之间的正常范围差异不作为同口径冲突。 分类数量与国家队合计股数 令 $h{ait}$ 为账户 $a$ 在公司 $i$ 年末 $t$ 的可观察持股数，$A{cit}$ 为属于第 $c$ 类的入选账户集合。六类构件分别为： $$ H{cit}=\sum{a\in A{cit}}h{ait},\quad c=1,\ldots,6. $$ 各构件以股为单位。同账户跨来源只计一次，合计可观察持股数为： $$ H{it}=\sum{c=1}^{6}H{cit}. $$ 某一分类股数存在未决冲突时，该分类和合计数量缺失，其他可独立计算的分类仍保留。存在可读年末股东来源但没有识别到某类账户时，对应构件为源内零；没有适用来源时不能据此补零。 持股状态 持股状态对应参考文献的Treat，采用明确的年末可观察取值： $$ T{it}=\mathbf{1}\{\text{年末观察到至少一个国家队账户持有正股数}\}. $$ 有正股数证据时取1；有可读年末名单但未观察到六类持股时取0；无源或无法判断时缺失。该指标独立于具体数量及分母可得性：已经确定持股存在时，不因具体股数冲突而将状态改成0或抹去。 相对流通规模的持股强度 令 $F{it}$ 为同年12月31日公司全部流通股数，包括A股、B股、H股等；不能将可能包含H股的持股分子直接除以流通A股。以百分数报告持股强度： $$ G{it}=100\times\frac{H{it}}{F{it}}. $$ 分母仅使用同日的正且有限股数，不以年内其他日期、自由流通股或公司总股本替代。无分母时保留其他已知构件和持股状态，强度缺失；分子存在未决冲突或无可测来源时亦缺失。 分子可能含限售股，而分母只含已流通股份，因此强度可能超过100%。这是相对于流通规模的强度，并非普通股权份额，不截为100%。公司全部流通股数可独立于持股来源保留。 补充说明 原文使用年度国家队持股及流通股数量，但未公开逐账户名单、年度汇总时点和流通股字段的精确定义。本数据集采用年末可观察六类账户及公司全部流通股，属于明确的本地操作化，不保证与作者原始样本逐值或均值一致。 有限股东名单可能遗漏披露阈值以下持仓，流通持股补证也可能低估总持股。源内零仅表示未观察到，不代表真实全年或全部账户不存在持股。早期缺档保留缺失，不将未测量解释为未持有。 全样本保留各行业、板块及ST/PT和金融企业；可得年份随真实输入及运行年度更新。地区信息属于档案快照，年度简称和行业在缺少当年记录时可能使用最新可得信息回填。成品另提供剔除ST/PT与金融业和剔除后年度1%缩尾版本；各连续量独立缩尾可能改变整数性质、分类加总和比值恒等式，公式复核宜使用原始版。 参考文献 [1]周终强,张渝唯,熊熊.“国家队”持股对上市公司现金股利分配的影响研究[J].证券市场导报,2026,(2):43-54.

如何获取该数据集？

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