企业产品市场表现

字段字典

• Symbol [股票代码] — 6位股票代码
• StkName [证券简称] — 上市公司证券简称
• Year [年份] — 财务年度
• Province [省份] — 公司注册地所在省份
• ProvinceCode [省份代码] — 公司注册地省份行政区划代码
• City [城市] — 公司注册地所在城市
• CityCode [城市代码] — 公司注册地城市行政区划代码(6位)
• County [区县] — 公司注册地所在区县
• CountyCode [区县代码] — 公司注册地区县行政区划代码(6位)
• IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码(如C26、J66,按年度动态匹配公司当年所属行业)
• IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称(按年度动态匹配公司当年所属行业)
• RevenuePrior [上年营业收入] — 上一年度营业收入，即销售增长率的分母，单位为元。极少数企业年该值极小(借壳重组前处于停摆状态的壳公司)，会使销售增长率达到数万倍，可据此列自行设定分母下限
• SalesGrowth [销售增长率] — 参考朱红兵等 (2026, 南开管理评论)的方法，计算公式为：(当年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入。该列为未经缩尾的原始值，保留借壳重组等真实事件产生的极端取值，使用前须自行缩尾
• SalesGrowthWinsorized [销售增长率(行业基准构造用)] — 计算公式为：将销售增长率按年度截面截断至该年度1%与99%分位之间。该列仅用于构造不受单点异常值支配的行业平均基准，不建议直接用作研究变量
• IndustryAvgSalesGrowth [二级行业平均销售增长率] — 参考朱红兵等 (2026, 南开管理评论)的方法，计算公式为：同一年度同一二级行业内全部企业缩尾后销售增长率的算术平均值，行业内企业数不足3家时取空值
• IndustryFirmCount [二级行业内企业数] — 同一年度同一二级行业内参与平均销售增长率计算的企业数量。企业数越少，行业基准受单个企业自身取值的影响越大，可据此列筛除过薄的行业单元
• ExcessSalesGrowth [超额销售增长率] — 参考朱红兵等 (2026, 南开管理评论)的方法，计算公式为：企业销售增长率-同年同二级行业平均销售增长率。用作研究变量，越大代表企业相对于同行业竞争对手的产品市场表现越好

常见问题

「企业产品市场表现」是什么数据集？

企业产品市场表现，隶属经营绩效。以超额销售增长率衡量企业的产品市场表现，定义为年度内企业销售增长率与其所处二级行业平均销售增长率的差值，取值越大代表企业相对于同行业竞争对手抢占产品市场的能力越

该数据集的时间范围是？

覆盖 1991-2025 年。

包含哪些变量/指标？

共 17 个变量。核心指标包括：上年营业收入、销售增长率、销售增长率(行业基准构造用)、二级行业平均销售增长率、二级行业内企业数、超额销售增长率。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。

数据频率和层级是怎样的？

频率为年度，上市公司层级。

样本量有多大？

约 92,513 条观测。

数据是如何测算/获取的？

指标定义与计算方法 企业的产品市场表现，刻画的是它在所属产品市场中相对于竞争对手攫取份额的能力。与利润率、资产回报率等会计绩效指标不同，产品市场表现强调的是"相对位置"：一家企业销售规模的扩张，只有在超出同行业整体扩张幅度时，才意味着它在与对手的较量中真正占得上风。因此，衡量产品市场表现的关键在于剥离行业层面的共同冲击——宏观经济周期、行业景气变化、上下游价格波动等因素会同时推高或压低同一行业内所有企业的销售规模，这部分变动并不反映任何一家企业自身的竞争优势。 本数据集以超额销售增长率衡量企业的产品市场表现，即企业当年的销售增长率与其所处二级行业平均销售增长率之差。这一测度沿用了 He 和 Huang 在机构交叉持股与产品市场竞争研究中确立的行业调整思路，并与倪骁然考察卖空压力的产品市场后果时所采用的口径一致；朱红兵、许长新和张兵在检验企业创新决策的产品市场效应时，同样以该指标作为被解释变量。 基础变量是企业的销售增长率，由合并利润表的年度营业收入计算： $$SalesGrowth{i,t}=\frac{Revenue{i,t}-Revenue{i,t-1}}{Revenue{i,t-1}}$$ 其中 $Revenue{i,t}$ 为企业 $i$ 在第 $t$ 年的营业收入。计算仅采用一般工商业口径的年度合并报表，并要求上一年度营业收入为正，否则增长率不具备可解释性。B 股代码与同一家公司的 A 股代码共用同一份年度报告，营业收入逐年完全相同，若一并保留会使同一家企业在面板与行业基准中各计入两次，故予以剔除。 行业基准取同一年度、同一二级行业内全部企业销售增长率的算术平均。行业归属按二级行业代码逐年动态匹配，即每个企业年使用其当年实际所属的行业，而非按最新一期行业分类回溯全部历史——相当比例的上市公司在历史上变更过所属行业，静态匹配会把变更前的经营状况归入变更后的行业。二级行业是字母大类之下的两位数字层级，制造业在这一层级被细分为三十余个大类，其颗粒度远细于仅按门类字母划分的粗分组，这与原文明确要求的"所处二级行业"一致。需要说明的是，原文依据的是证券监督管理部门发布的上市公司行业分类，本数据集统一采用上市公司协会的行业分类；两套体系结构相同，均为字母门类加两位数字大类，在样本可比区间内的分类结果高度一致，且前者近年已停止更新。 行业平均值在计算前，先对销售增长率按年度截面做首尾 $1\%$ 的截断，再在截断后的取值上求算术平均： $$IndustryAvg{j,t}=\frac{1}{N{j,t}}\sum{i\in j}\widetilde{SalesGrowth}{i,t}$$ 其中 $\widetilde{SalesGrowth}$ 为截断后的销售增长率，$N{j,t}$ 为行业 $j$ 在第 $t$ 年参与计算的企业数。这一步是必要的：算术平均对单点极值毫无抵抗力，而借壳重组前处于停摆状态的壳公司，其上一年度营业收入可能低至数千元，重组当年的销售增长率会达到数万倍。这样一个观测足以把它所在行业当年的基准整体抬高若干个数量级，进而使该行业当年全部企业的超额销售增长率一并偏离其真实的相对位置。截断的分位数取首尾 $1\%$，与原文对连续变量的处理一致。需要强调的是，截断只作用于构造基准的输入，不改写任何对外交付的比率字段。行业内参与计算的企业数不足三家时，平均值不具代表性——极端情形下行业内仅有一家企业，其超额销售增长率将恒等于零——此时行业平均与核心指标均取空值，同时交付行业内企业数以供使用者按需提高门槛。 核心指标即企业销售增长率与其所属行业基准之差： $$SG\adj{i,t}=SalesGrowth{i,t}-IndustryAvg{j,t}$$ 取值为正表示该企业当年的销售扩张快于同行业平均水平，在产品市场上相对竞争对手取得了更好的表现；取值越大，这一相对优势越明显。 补充说明 - 样本口径：不预先剔除被实施特别处理的企业，行业平均值同样在全样本上计算；原文的样本设计剔除了这类企业，使用者如需复现该口径，可借随包交付的特别处理标识自行筛选，并据此重新构造行业基准。 - 交付值未作缩尾：三个比率字段均按原始值交付，保留借壳重组等真实事件产生的极端取值。使用前须自行缩尾，否则回归结果可能被极少数分母极小的观测支配；随包交付的上年营业收入可用于设定分母下限。 - 行业基准包含企业自身：原文未说明是否剔除自身，此处照字面实现。行业内企业数较少时，企业自身在基准中占据可观权重，会机械压缩其超额销售增长率的绝对值，建议对行业单元较薄的观测做稳健性检验。 - 变量已按年度去除行业均值：其年度均值在构造上恒接近于零，不含时序信息，因而不适用于识别宏观冲击；如需销售增长的水平量，请使用销售增长率字段。 - 与相近数据集的区别：行业调整增长率(IndustryAdjGrowth)与本数据集构念相近，但以粗分组而非二级行业为基准，且其销售增长率已经缩尾，两者秩相关较高，不应同时放入同一回归。 - 其他局限：行业归属依赖行业分类轨迹的覆盖，当年新上市企业可能因尚未进入轨迹而缺少行业基准；北京证券交易所等板块的企业与沪深主板企业共同参与基准计算，在企业数较少的行业单元中会对基准产生一定影响；极少数企业年的营业收入为负，其销售增长率低于负一百个百分点，属源数据的真实记录。 参考文献 - 朱红兵,许长新,张兵.创新决策如何影响企业产品市场竞争力——基于专利研发集聚度的研究[J].南开管理评论,2026,29(1):89-100. - He J, Huang J. Product Market Competition in a World of Cross-ownership: Evidence from Institutional Blockholdings[J]. The Review of Financial Studies, 2017, 30(8): 2674-2718. - 倪骁然.卖空压力、风险防范与产品市场表现:企业利益相关者的视角[J].经济研究,2020,55(5):183-198.

如何获取该数据集？

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