短贷长投(长期资金缺口法)
「短贷长投(长期资金缺口法)」，覆盖 2001-2025 年，频率 年度，上市公司层级，含 13 个变量，样本量约 82,516。 衡量企业融资期限错配程度。
| 时间跨度 | 2001-2025 年 |
|---|---|
| 数据频率 | 年度 |
| 层级 | 上市公司 |
| 变量数 | 13 |
| 样本量 | 82,516 |
| 是否可合并 | 可与同主体数据集合并 |
字段字典
- Symbol [股票代码] — 6位股票代码
- StkName [股票简称] — 股票简称
- Year [年份] — 财务年度
- Province [省份] — 公司注册所在省份
- ProvinceCode [省份代码] — 省份行政区划代码(6位)
- City [城市] — 公司注册所在城市
- CityCode [城市代码] — 城市行政区划代码(6位)
- County [区县] — 公司注册所在区县
- CountyCode [区县代码] — 区县行政区划代码(6位)
- IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码
- IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称
- SFLI [短贷长投] — 参考钟凯等(2016, 管理世界)的方法，计算公式为：[购建固定资产等现金支出-(长期借款增加额+权益增加额+经营活动现金净流量+处置固定资产现金)]/上一期总资产。SFLI>0表示存在短贷长投，值越大表示期限错配越严重。用作研究变量，越大代表短贷长投越严重。单位：比例
- IsSFLI [是否存在短贷长投] — 是否存在短贷长投(0=否，1=是)，参考钟凯等(2016, 管理世界)的方法，当SFLI>0时取1
常见问题
- 「短贷长投(长期资金缺口法)」是什么数据集？
- 短贷长投(长期资金缺口法)，隶属资本结构。衡量企业融资期限错配程度。
- 该数据集的时间范围是？
- 覆盖 2001-2025 年。
- 包含哪些变量/指标？
- 共 13 个变量。核心指标包括：短贷长投、是否存在短贷长投。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。
- 数据频率和层级是怎样的？
- 频率为年度，上市公司层级。
- 样本量有多大？
- 约 82,516 条观测。
- 数据是如何测算/获取的？
- 指标定义与计算方法 “短贷长投”是衡量企业融资期限错配程度的重要指标，指企业利用短期债务资金为长期资本性支出提供融资的行为。这种“借短投长”的模式虽然可能缓解企业面临的融资约束，但也显著增加了企业的流动性风险和财务脆弱性。当企业将大量短期借款用于购置固定资产等长期资产时，一旦面临信贷紧缩或经营现金流恶化，极易陷入债务偿付危机。因此，该指标是评估企业财务稳健性和潜在风险的关键变量。 核心指标$SFLI$的计算，旨在量化企业长期投资中由短期资金支持的部分。其基本思路是：首先识别企业当期为长期资产（主要是固定资产）所支付的现金总额，然后从中扣除那些理论上可用于支持长期投资的长期性或内源性资金来源。剩余的部分，即被认为是依靠短期资金（主要是短期借款）来支撑的长期投资。具体而言，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金（$Invest$）代表了企业的长期资本支出。可用于匹配这些支出的长期或稳定资金来源包括：当期新增的长期借款（$\Delta LongDebt$）、当期通过增发或配股等方式新增的权益资本（$\Delta Equity$）、经营活动产生的现金流量净额（$CFO$），以及处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额（$Divest$）。从长期投资中减去这些资金来源后，再除以年初总资产（$A{t-1}$）进行标准化，以消除企业规模的影响，得到可比的比例指标。计算公式如下： $$SFLI = \frac{Invest - (\Delta LongDebt + \Delta Equity + CFO + Divest)}{A{t-1}}$$ 其中$Invest$为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，$\Delta LongDebt$为长期借款本期增加额，$\Delta Equity$为权益（股本与资本公积之和）本期增加额，$CFO$为经营活动产生的现金流量净额，$Divest$为处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额，$A{t-1}$为年初总资产。该指标值越大，表明企业“短贷长投”的期限错配程度越严重。根据定义，当$SFLI 0$时，认为企业存在“短贷长投”行为，此时二元变量$IsSFLI$取值为1，否则为0。 补充说明 - 样本包含中国A股上市公司。 - 计算过程中涉及的财务数据均进行了1%和99%分位数的缩尾处理，以控制极端值的影响。 - 行业分类依据中上协行业分类标准，其中制造业取二级代码前两位，其他行业取门类首位。 参考文献 [1]钟凯,程小可,张伟华.货币政策适度水平与企业“短贷长投”之谜[J].管理世界,2016(3):87-98+114+188. [2]郭轶锋,王蕾茜,李黎,等.供应链数字化与企业短贷长投[J].金融与经济,2025,(1):1-14.DOI:10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2025.01.001.
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