企业短债长投(所有者权益口径)
「企业短债长投(所有者权益口径)」，覆盖 2001-2025 年，频率 年度，上市公司层级，含 14 个变量，样本量约 82,570。 忠实复现甘晓东等(2024)对企业短债长投(投融资期限错配)的度量。
| 时间跨度 | 2001-2025 年 |
|---|---|
| 数据频率 | 年度 |
| 层级 | 上市公司 |
| 变量数 | 14 |
| 样本量 | 82,570 |
| 是否可合并 | 可与同主体数据集合并 |
字段字典
- Symbol [股票代码] — 6位股票代码
- StkName [股票简称] — 股票简称
- Year [年份] — 财务年度
- Province [省份] — 公司注册所在省份
- ProvinceCode [省份代码] — 省份行政区划代码(6位)
- City [城市] — 公司注册所在城市
- CityCode [城市代码] — 城市行政区划代码(6位)
- County [区县] — 公司注册所在区县
- CountyCode [区县代码] — 区县行政区划代码(6位)
- IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码
- IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称
- SDLIGap [短贷长投资金缺口] — 参考甘晓东等(2024, 审计研究)的方法，计算公式为：购建固定资产等投资活动现金支出-(长期借款本期增加额+本期权益增加额+经营活动现金净流量+处置固定资产现金流入)。单位：元。为企业短债长投比率的分子，表示长期投资中未被稳定长期资金来源覆盖的资金缺口绝对额。
- SFLI [企业短债长投] — 参考甘晓东等(2024, 审计研究)的方法，计算公式为：短贷长投资金缺口/上一期期末总资产，其中资金缺口=购建固定资产等投资活动现金支出-(长期借款本期增加额+本期权益增加额+经营活动现金净流量+处置固定资产现金流入)。用作研究变量，越大代表企业以短期资金支撑长期投资的期限错配越严重。单位：比例
- SFLI2 [企业短债长投(含并购)] — 参考王百强等(2021, 会计研究)的方法，计算公式为：(并购活动现金支出+短贷长投资金缺口)/上一期期末总资产。在核心口径基础上将取得子公司等并购现金支出计入长期投资，作稳健性度量。用作研究变量，越大代表期限错配越严重。单位：比例
常见问题
- 「企业短债长投(所有者权益口径)」是什么数据集？
- 企业短债长投(所有者权益口径)，隶属资本结构。忠实复现甘晓东等(2024)对企业短债长投(投融资期限错配)的度量。
- 该数据集的时间范围是？
- 覆盖 2001-2025 年。
- 包含哪些变量/指标？
- 共 14 个变量。核心指标包括：短贷长投资金缺口、企业短债长投、企业短债长投(含并购)。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。
- 数据频率和层级是怎样的？
- 频率为年度，上市公司层级。
- 样本量有多大？
- 约 82,570 条观测。
- 数据是如何测算/获取的？
- 指标定义与计算方法 企业短债长投（亦称投融资期限错配）刻画企业以短期资金支撑长期投资的程度。其经济实质是投资与债务资本在期限上的错配：当企业的长期投资支出超过其稳定的长期资金来源时，缺口部分往往依靠滚动的短期负债来弥补，从而推高了流动性风险与破产风险。本指标忠实复现甘晓东等（2024）对该现象的度量，并与既有的另一口径数据集独立并存。 核心思路是先衡量企业在一个会计年度内"长期投资支出"与"稳定长期资金来源"之间的资金缺口。长期投资支出以购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金衡量；稳定长期资金来源由四部分构成，即长期借款的本期增加额、本期权益增加额（以所有者权益合计计量）、经营活动产生的现金流量净额，以及处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额。二者之差即为期限错配的资金缺口： $$\text{Gap}{it} = \text{CAPEX}{it} - \left( \Delta \text{LTD}{it} + \Delta \text{EQ}{it} + \text{OCF}{it} + \text{DISP}{it} \right)$$ 其中 $\text{CAPEX}$ 为购建长期资产支付的现金，$\Delta \text{LTD}$ 为长期借款本期增加额，$\Delta \text{EQ}$ 为本期权益增加额，$\text{OCF}$ 为经营活动现金净流量，$\text{DISP}$ 为处置长期资产收回的现金净额。增加额均以同一企业相邻两个会计年度期末余额之差计算，因而每家企业最早一个可观测年度因缺乏上一期基准而不纳入。 为消除企业规模差异带来的不可比，核心指标以上一期期末总资产对资金缺口进行标准化： $$\text{SFLI}{it} = \frac{\text{Gap}{it}}{\text{TA}{i,t-1}}$$ $\text{SFLI}$ 取值越大，表示长期投资中越大比例未被稳定长期资金覆盖、越依赖短期资金，期限错配越严重；当其大于零时通常被视为存在实质性的短债长投。 在稳健性度量上，进一步参考王百强等（2021）的做法，将取得子公司及其他营业单位等并购活动所支付的现金净额也计入长期投资支出，得到含并购口径的期限错配指标： $$\text{SFLI2}{it} = \frac{\text{MA}{it} + \text{Gap}{it}}{\text{TA}{i,t-1}}$$ 其中 $\text{MA}$ 为并购活动现金支出净额。该口径在核心定义之外纳入了外延式扩张的长期资金占用，可作为主口径结论的替代检验。 补充说明 样本以年度财务报表为基础，仅保留一般工商类企业的合并年报口径，并对企业代码做规范化清洗以避免占位代码与修订后缀造成的重复观测。指标按原始计算值提供，不预先缩尾；原文对全部连续变量采用 1% 双侧缩尾处理，使用者可依研究需要自行实施。需提示两点固有特征：其一，极少数年初总资产极小的壳类企业会使标准化比率出现异常放大，应在回归前缩尾或剔除；其二，临近上市或增发的年份因募集资金计入权益增加额，会系统性压低当年的短债长投取值，面板分析中宜控制企业年龄或上市时长的固定效应。 参考文献 - 甘晓东,郑晓宇,刘雨.银企共同审计能否抑制短贷长投？[J].审计研究,2024(3):137-147. - 钟凯,程小可,张伟华.货币政策适度水平与企业"短贷长投"之谜[J].管理世界,2016(3):87-98+114+188. - 赖黎,唐芸茜,夏晓兰,等.董事高管责任保险降低了企业风险吗？——基于短贷长投和信贷获取的视角[J].管理世界,2019(10):160-171. - 叶志伟,张新民,胡聪慧.企业为何短贷长投？——基于企业战略视角的解释[J].南开管理评论,2023(1):29-44. - 王百强,鲍睿,李馨子,等.控股股东股权质押压力与企业短贷长投：基于质押价格的经验证据[J].会计研究,2021(7):85-98.
- 如何获取该数据集？
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