可持续增长率(Higgins模型)
「可持续增长率(Higgins模型)」，覆盖 1992-2025 年，频率 年度，上市公司层级，含 16 个变量，样本量约 89,439。 衡量企业依靠内部财务资源所能支持的可持续增长水平。
| 时间跨度 | 1992-2025 年 |
|---|---|
| 数据频率 | 年度 |
| 层级 | 上市公司 |
| 变量数 | 16 |
| 样本量 | 89,439 |
| 是否可合并 | 可与同主体数据集合并 |
字段字典
- Symbol [股票代码] — 股票代码
- StkName [证券简称] — 证券简称
- Year [年份] — 会计年度
- Province [省份] — 公司注册所在省份
- ProvinceCode [省份代码] — 省份行政区划代码(6位)
- City [城市] — 公司注册所在城市
- CityCode [城市代码] — 城市行政区划代码(6位)
- County [区县] — 公司注册所在区县
- CountyCode [区县代码] — 区县行政区划代码(6位)
- IndustryCode [行业代码] — 中上协行业分类代码
- IndustryName [行业名称] — 中上协行业分类名称
- SGR [可持续增长率] — 参考Higgins (1977)和汤谷良&游尤麟 (2005, 会计研究)的方法，计算公式为：净资产收益率*留存收益率，即企业在不改变资本结构和经营效率条件下可实现的最大增长率。单位：%
- ActualGrowth [实际资产增长率] — 参考Higgins (1977)。计算公式为：(当期总资产-上期总资产)/上期总资产，反映企业实际资产扩张速度。单位：比例
- GrowthDeviation [增长偏差] — 参考Higgins (1977)的方法，计算公式为：实际增长率-可持续增长率，正值表示超速增长(增长过快可能不可持续)，负值表示增长不足。单位：比例
- OverGrowth [是否超速增长] — 参考Higgins (1977)的方法，当实际增长率超过可持续增长率时取1(0=否，1=是)
- UnderGrowth [是否增长不足] — 参考Higgins (1977)的方法，当实际增长率低于可持续增长率时取1(0=否，1=是)
常见问题
- 「可持续增长率(Higgins模型)」是什么数据集？
- 可持续增长率(Higgins模型)，隶属经营绩效。衡量企业依靠内部财务资源所能支持的可持续增长水平。
- 该数据集的时间范围是？
- 覆盖 1992-2025 年。
- 包含哪些变量/指标？
- 共 16 个变量。核心指标包括：可持续增长率、实际资产增长率、增长偏差、是否超速增长、是否增长不足。完整字段清单（变量名·中文名·说明）见页面「字段字典」。
- 数据频率和层级是怎样的？
- 频率为年度，上市公司层级。
- 样本量有多大？
- 约 89,439 条观测。
- 数据是如何测算/获取的？
- 指标定义与计算方法 可持续增长率（Sustainable Growth Rate, SGR）是衡量企业在不改变财务杠杆和经营效率的前提下，依靠内部留存收益所能支持的最大销售（或资产）增长速度。该概念由Higgins（1977）提出，旨在评估企业增长战略的财务可持续性。若实际增长率持续高于可持续增长率，企业可能面临财务资源紧张的风险；反之，若实际增长率持续低于可持续增长率，则可能意味着企业未能充分利用其财务潜力。 可持续增长率的核心计算基于净资产收益率（ROE）和留存收益率。净资产收益率衡量了股东权益的盈利能力，而留存收益率则反映了企业将净利润留存在内部用于再投资的比例。具体计算公式为： $$SGR = ROE \times RR$$ 其中，$ROE$为净资产收益率（净利润/期末股东权益），$RR$为留存收益率，其值为$1 - 现金股利支付率$。现金股利支付率为现金股利总额与归属于母公司所有者的净利润之比。 为评估企业增长的实际状况，计算实际资产增长率（Actual Growth Rate, AGR），即总资产的年度增长率： $$AGR = \frac{At - A{t-1}}{A{t-1}}$$ 其中，$At$为当期期末总资产，$A{t-1}$为上期期末总资产。 增长偏差（Growth Deviation）定义为实际资产增长率与可持续增长率之差，用以量化企业增长偏离其可持续路径的程度： $$GD = AGR - SGR$$ 当$GD 0$时，表示企业处于超速增长状态；当$GD < 0$时，表示企业增长不足。基于此，定义两个二元指标：若$GD 0$，则OverGrowth取值为1，否则为0；若$GD < 0$，则UnderGrowth取值为1，否则为0。 补充说明 - 计算涉及的总资产、净利润、股东权益及现金股利数据均取自公司合并财务报表。 - 为消除极端值影响，对计算出的可持续增长率（SGR）、实际资产增长率（AGR）及增长偏差（GD）在按年度、按中上协行业分类（制造业取二级代码前两位，其他行业取门类首位）分组后，进行了上下1%分位数的缩尾处理。 参考文献 - Higgins R C. How much growth can a firm afford?[J]. Financial Management, 1977, 6(3): 7-16. - 汤谷良, 游尤麟. 可持续增长模型的比较分析与案例验证[J]. 会计研究, 2005(8): 50-55.
- 如何获取该数据集？
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